Open Cosmos lève 300 millions d'euros pour industrialiser l'offre européenne de satellites

Le fabricant britannique de satellites Open Cosmos a levé 300 millions d'euros, soit environ 346 à 348 millions de dollars, dans un tour qui, selon l'entreprise, servira à accroître ses capacités de production et à développer les activités de connectivité et de données bâties sur ses propres engins spatiaux. Open Cosmos a annoncé ce financement le 14 septembre 2026, avec un communiqué parallèle sur GlobeNewswire.

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Le tour a été mené par des investisseurs européens, avec Lightrock et ETF Partners en tête. Y ont participé l'Institut Català de Finances, la banque publique de développement de Catalogne, Entrepreneurs First et deux fonds de pension internationaux. Tech.eu a identifié l'un de ces fonds comme étant British Columbia Investment Management Corporation. Parmi les autres soutiens cités par l'entreprise figurent Convex Group, le National Security Strategic Investment Fund britannique, Phoenix Court et Claret Capital Partners, qui selon Payload Space a fourni une tranche de dette de capital-risque.

CNBC a rapporté que le tour avait été sursouscrit et que Jordà avait déclaré qu'Open Cosmos avait privilégié des investisseurs européens dont les objectifs rejoignaient ceux de l'entreprise. Ce positionnement contraste délibérément avec les listes d'investisseurs transatlantiques qui dominent les grands tours aux États-Unis, et il cadre avec la position de l'entreprise comme fournisseur des gouvernements européens.

Une valorisation que l'entreprise ne confirme pas

Open Cosmos n'a pas divulgué la valorisation du tour. Dealroom a rapporté que l'entreprise avait désormais levé plus de 390 millions de dollars à ce jour et que l'opération la valorisait à environ 2 milliards de dollars, citant deux personnes proches de la transaction. Des médias spécialisés comme SatNews et Outer Space Today ont au contraire décrit le tour comme poussant l'entreprise au-delà du milliard de dollars et faisant d'elle la plus récente licorne spatiale européenne.

L'argent est destiné à deux choses. La première est la fabrication : plus de débit dans les quatre usines européennes de l'entreprise, ainsi que la croissance de ses équipes d'ingénierie, de fabrication et de logiciel. La seconde est celle des services, via l'expansion de ConnectedCosmos, son réseau de communications en orbite terrestre basse ; d'OpenConstellation, une constellation partagée d'observation de la Terre ; et de DataCosmos, qui transforme l'imagerie satellitaire et les relevés de capteurs en produits opérationnels. L'entreprise vend aussi la conception et l'exploitation de missions sous la bannière OpenOrbit. SatNews a rapporté qu'une partie des produits servira à déployer les premiers satellites d'essai du réseau Ka-bande ConnectedCosmos, la couche matérielle qui doit fonctionner avant que les services de connectivité puissent être vendus à grande échelle.

Ce qu'Open Cosmos est réellement

Open Cosmos a été fondée en 2015 et son siège est à Harwell, dans l'Oxfordshire. Son directeur général Rafel Jordà Siquier, ingénieur aérospatial qui a travaillé auparavant chez Airbus Defence and Space, a lancé l'entreprise avec Aleix Megias Homar et Jordi Barrera Ars, selon Tech Funding News. Elle conçoit, construit et exploite des missions de bout en bout, et dispose aujourd'hui d'installations au Royaume-Uni, en Espagne, au Portugal et en Grèce, où elle emploie près de 400 personnes.

L'entreprise s'est fait un nom très tôt en construisant et lançant un satellite d'observation de la Terre avec un budget minuscule, et elle a achevé sa première mission huit mois seulement après sa fondation, selon Tech Funding News. Onze ans plus tard, l'argument est passé de la preuve que les petits satellites peuvent être bon marché à la preuve qu'ils peuvent être construits et exploités à une échelle industrielle.

L'argumentaire de l'entreprise auprès des investisseurs s'appuie sur ses affirmations industrielles. Elle indique que ses quatre usines peuvent fabriquer un satellite par jour et qu'elle affiche un taux de réussite de mission de 100 % pour tous les satellites lancés à ce jour. Elle affirme aussi avoir signé plus de 370 millions de dollars de nouveaux contrats au cours des trois dernières années et demie et affiché cinq années consécutives de croissance rentable.

Ces chiffres méritent d'être replacés dans leur contexte. Le chiffre d'un satellite par jour décrit une capacité, pas une production, et l'entreprise n'a pas publié combien de satellites elle construit réellement par an. Le taux de réussite de 100 % est lui aussi une statistique d'entreprise sans dénominateur public, un point que The Next Web a relevé en qualifiant le ratio de « ratio sans dénominateur ». L'affirmation de rentabilité est inhabituelle parmi les start-up spatiales européennes, dont la plupart brûlent du numéraire pendant des années, mais Open Cosmos n'a pas publié de chiffres de revenus ou de bénéfices, si bien que la série est une assertion de l'entreprise plutôt qu'un résultat audité indépendamment. Le chiffre de 370 millions de dollars de contrats couvre des prises de commandes sur trois ans et demi, et les prises de commandes ne sont pas la même chose que le chiffre d'affaires.

Posidònia a atteint l'orbite le 7 juillet 2026 à bord d'un Falcon 9 de SpaceX assurant le vol partagé Transporter-17 depuis la base spatiale de Vandenberg, en Californie, aux côtés du satellite grec Hyperion GR-1, selon le Mallorca Daily Bulletin et Forbes España. C'est un rappel utile que l'activité de l'entreprise couvre deux versants : elle vend des engins spatiaux aux gouvernements et exploite sa propre constellation partagée par-dessus.

Le signal de la demande souveraine

Deux semaines avant le financement, le 2 septembre, Open Cosmos a été retenue comme fournisseur officiellement agréé dans le cadre Tactical Communication System du ministère britannique de la Défense, connu sous le nom de RM6393. Open Cosmos l'a présenté comme une reconnaissance de son architecture ConnectedCosmos en orbite terrestre basse, qui, selon l'entreprise, combine haut débit et liaisons IoT directes vers l'appareil avec des connexions optiques entre satellites.

Le cadre est évalué à jusqu'à 8 milliards de livres, mais il s'agit de la valeur potentielle globale que le gouvernement compte faire transiter par ce véhicule, et non d'un contrat attribué à Open Cosmos. Comme l'a expliqué Business News Today, l'inscription donne à l'entreprise un accès pour concourir à de futurs appels, sans garantir aucune commande. La distinction compte pour qui lit le titre de 8 milliards de livres comme une victoire.

Pourtant, cette nomination pointe le véritable moteur du tour : les gouvernements veulent des capacités de communication et d'observation de la Terre qu'ils contrôlent, plutôt que de les louer à des opérateurs étrangers. C'est cette demande qui attire les capitaux vers les entreprises spatiales européennes à un rythme que le secteur n'avait jamais connu.

Les chiffres récents le confirment. Le 8 septembre, The Exploration Company a levé une série C de 450 millions de dollars, qu'elle a présentée comme la plus grande série C jamais annoncée par une entreprise spatiale européenne, portant son total à environ 680 millions. Début septembre, l'espagnol PLD Space a bouclé une extension de série C de 108 millions d'euros, et l'allemand HyImpulse une extension de série A de plus de 50 millions d'euros. En juin, le finlandais ICEYE a levé une série F primaire de 450 millions d'euros à une valorisation supérieure à 10 milliards d'euros, le total de la transaction, y compris un placement secondaire, dépassant le milliard d'euros.

La politique renforce la tendance. Le Scaleup Europe Fund de 5 milliards d'euros de la Commission européenne, géré par EQT, a co-dirigé la série C de The Exploration Company et a soutenu des entreprises dont Mistral, ce qui signifie que l'UE est désormais actionnaire indirect de certaines des start-up technologiques les plus précieuses du continent. Pour les entreprises spatiales, ce capital public s'accompagne de l'attente que les capacités restent en Europe.

La fabrication n'est pas le seul goulot d'étranglement

Open Cosmos ne pourra construire des engins plus vite que s'il peut les mettre en orbite, et l'offre de lancement européenne reste contrainte. L'entreprise a lancé via SpaceX, Rocket Lab et Arianespace, et Jordà a déclaré à CNBC qu'elle avait des accords avec des lanceurs indiens et japonais. S'appuyer sur des créneaux de vol partagé achetés à d'autres est viable, mais cela place le calendrier de livraison de l'entreprise à la merci des opérateurs de lancement et de leurs manifestes.

L'Europe tente de changer cela. Isar Aerospace a atteint l'orbite en septembre 2026, donnant au continent son premier succès de lancement privé, et le European Launcher Challenge finance l'émergence d'une capacité de fusées nationale. Tant que cette capacité n'arrive pas en volume, les fabricants de satellites comme Open Cosmos parient en réalité que la demande de fabrication et de services dépassera le goulot d'étranglement des lancements.

La pression concurrentielle joue aussi à domicile. ICEYE est passée de la surveillance climatique au renseignement de défense, en livrant une constellation satellitaire souveraine à la Pologne et en atteignant la rentabilité à l'échelle. Loft Orbital a levé environ 326 millions de dollars, et Spire Global pousse sa production annuelle de satellites vers 300 à 400 unités. Open Cosmos parie que posséder toute la chaîne, de l'usine au produit de données, est une position plus solide que la spécialisation sur une seule couche.

À surveiller

Trois choses montreront si les 300 millions d'euros achètent une activité durable. La première est de savoir si Open Cosmos convertit son éligibilité TacSys en contrats fermes de défense britannique, ce qui fait la différence entre accès au marché et chiffre d'affaires. La deuxième est la rapidité avec laquelle OpenConstellation 1.0 atteint son déploiement prévu de 15 satellites et si les promesses de latence quasi temps réel tiennent en fonctionnement normal, et pas seulement en programmation d'urgence. La troisième est la montée en cadence industrielle elle-même : l'écart entre la capacité annoncée d'un satellite par jour et le chiffre que l'entreprise publie comme production réelle.

Pour l'instant, le tour fait d'Open Cosmos l'un des fabricants de satellites privés les mieux capitalisés d'Europe, avec une liste croissante de clients gouvernementaux et un modèle vertical que peu de pairs tentent. Savoir s'il deviendra l'entreprise d'infrastructure spatiale de référence en Europe, comme l'a prédit Patrick Sheehan d'ETF Partners, se décidera dans les usines, sur les manifestes et dans les bureaux d'achat, plutôt que dans l'annonce de financement.