Anthropic s'engage à verser 11,6 milliards de dollars à Akamai pour de la capacité cloud en CPU

Akamai a annoncé le 24 septembre 2026 qu'Anthropic s'est engagé à dépenser 11,6 milliards de dollars pour son infrastructure cloud sur sept ans, le plus gros contrat de l'histoire de l'entreprise et un pari substantiel que la prochaine phase de la demande d'IA reposera autant sur des processeurs ordinaires que sur les puces spécialisées qui ont dominé l'essor jusqu'ici.

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L'accord représente plus de six fois la taille d'un contrat de 1,8 milliard de dollars entre les deux entreprises rapporté par Bloomberg en mai, et Akamai a indiqué qu'il s'ajoute à plus de 2,8 milliards de dollars d'engagements pluriannuels d'infrastructure cloud annoncés dans sa clientèle cette année. L'engagement n'est pas gravé dans le marbre. Selon le document déposé par Akamai auprès du régulateur, il dépend de la capacité de l'entreprise à respecter certaines exigences de livraison et de disponibilité de service, et chaque partie peut y mettre fin dans des conditions précisées.

Akamai a indiqué que cet argent soutient les « besoins croissants de charges de travail sur CPU » d'Anthropic grâce à l'infrastructure distribuée et aux logiciels d'Akamai Cloud. L'entreprise n'a pas dit ce qu'Anthropic fera tourner sur cette capacité, mais l'accent mis sur les CPU est l'élément de l'annonce qui signale un changement.

Le courant CPU dans les dépenses d'IA

La plupart des discussions sur l'infrastructure d'IA se sont concentrées sur les GPU et les accélérateurs qui entraînent et servent les grands modèles. Mais les agents d'IA qui exécutent de longues chaînes de petites tâches, en lançant du code, en interrogeant des services et en naviguant sur le web, génèrent un type de charge que des CPU généralistes traitent. À mesure que les entreprises déploient des agents plutôt que des réponses de chat uniques, cette demande se cumule.

Akamai se positionne dans ce coin moins encombré. Son réseau est depuis longtemps une activité de diffusion de contenu, et l'entreprise a passé l'année écoulée à développer une infrastructure cloud visant des charges de travail qui n'ont pas besoin d'accélérateurs haut de gamme. Un engagement de sept ans d'un des plus grands laboratoires d'IA valide l'approche, du moins au niveau contractuel.

Le profil financier est décalé vers l'arrière. Akamai a dit aux investisseurs qu'il n'attend aucun revenu de l'accord cette année, entre 150 et 300 millions de dollars en 2027 à partir du second semestre, et un rythme annuel d'environ 1,7 milliard de dollars d'ici à la fin de 2028. Pour le servir, l'entreprise prévoit de dépenser environ 5,5 milliards de dollars en construction de capacité, et elle a ajouté environ 1,7 milliard de dollars à ses dépenses d'investissement de 2026 pour acheter à l'avance des composants comme de la mémoire.

Ce calendrier signifie que le marché est invité à faire confiance à un plan pluriannuel avant l'arrivée des revenus. L'action d'Akamai a gagné jusqu'à 17 % lors des échanges après clôture jeudi, selon The Wall Street Journal, une réaction qui reflète à la fois la taille du contrat et la crédibilité que confère un client comme Anthropic.

Un bon de souscription qui inverse l'accord d'IA habituel

La clause la plus inhabituelle est le bon de souscription. Akamai a accordé à Anthropic le droit d'acheter des actions de préférence sans droit de vote convertibles en 7,7 millions d'actions ordinaires, soit jusqu'à environ 5 % de l'entreprise, à 111,33 dollars l'action. Environ 2 % devraient être acquis dès le premier paiement d'Anthropic au titre de l'accord, le reste étant lié à des dépenses supplémentaires. Chaque tranche supplémentaire de 3 milliards de dollars engagée par Anthropic ouvre environ 1 % de plus.

Cette structure inverse le schéma des accords d'IA circulaires, où des fabricants de puces et des fournisseurs de cloud investissent dans les laboratoires qui achètent leurs produits. Ici, le fournisseur donne à son client une participation potentielle qui grandit à mesure que le client dépense davantage. AMD a utilisé une approche comparable avec OpenAI, en liant des bons de souscription à des jalons d'achat de puces.

C'est la première fois qu'Akamai assortit un accord cloud d'un bon de souscription. Le mécanisme aligne les intérêts des deux entreprises sur un long horizon : Anthropic obtient un accès à une participation s'il approfondit la relation, et Akamai une raison plus forte de croire que les dépenses se concrétiseront. Il expose aussi Akamai à une dilution si Anthropic obtient les 5 % complets, et il pourrait transformer un client en actionnaire important.

Pourquoi Akamai est un gagnant inattendu

Akamai a bâti son activité sur la diffusion de contenu, acheminant images, vidéos et trafic web via un réseau de serveurs proches des utilisateurs. L'infrastructure cloud est une ligne plus récente et plus concurrentielle, et elle place l'entreprise face aux plus grands hyperscalers, qui disposent de bien plus de capacité et de relations bien plus profondes avec les laboratoires d'IA. Obtenir un engagement de sept ans d'Anthropic est le signe le plus clair à ce jour que le modèle distribué d'Akamai a trouvé une niche.

Cette niche est faite de charges de travail qui n'ont pas besoin d'un centre de données rempli de GPU. Le réseau d'Akamai atteint déjà la plupart des internautes du monde, et une capacité CPU placée en périphérie peut servir l'exécution de code, le traitement de données et le routage de requêtes que génèrent les agents d'IA. C'est un autre type d'infrastructure d'IA que la course aux accélérateurs, et c'est un domaine où l'empreinte existante d'Akamai est un atout plutôt qu'un handicap.

L'accord donne aussi à Akamai un client de référence au profil le plus élevé. Si les charges de travail d'Anthropic tournent bien sur la plateforme, d'autres entreprises d'IA étudiant une capacité CPU auront une raison de se tourner vers la même option. Le risque est qu'un seul gros contrat définisse désormais une ligne d'activité qui est encore en train de faire ses preuves, et Akamai y a engagé des capitaux avant l'arrivée des revenus.

Le contexte des prix de la mémoire

Un détail des informations publiées par Akamai est facile à manquer. L'entreprise a indiqué avoir ajouté environ 1,7 milliard de dollars aux dépenses d'investissement de cette année pour acheter à l'avance des composants comme de la mémoire. Les prix de la mémoire ont été volatils à mesure que la demande d'IA concurrence le matériel grand public pour l'approvisionnement, et acheter en avance est une couverture contre la pénurie comme contre les variations de prix.

Cette couverture comporte son propre risque. Si les prix baissent, Akamai aura payé plus que nécessaire. S'ils montent, l'achat anticipé semblera judicieux. Dans les deux cas, la décision montre à quel point un accord d'infrastructure d'IA est désormais un pari sur la chaîne d'approvisionnement de composants, et pas seulement sur les logiciels et l'immobilier.

Le réseau croissant de partenaires de calcul d'Anthropic

Anthropic n'est pas novice en la matière. Amazon, Google, Microsoft et AMD ont tous investi dans l'entreprise, ou accepté de le faire, tout en lui vendant des puces ou de la capacité cloud. Le directeur général Dario Amodei a déclaré au New York Times en décembre qu'Anthropic ne participe pas à de tels accords « à la même échelle que certains autres acteurs », une caractérisation que le contrat Akamai mettra à l'épreuve.

L'accord reflète aussi l'ampleur du calcul que le laboratoire requiert désormais. Anthropic s'est développé agressivement auprès des fournisseurs d'infrastructure alors qu'il rivalise avec OpenAI et d'autres pour la capacité, et sa liste de fournisseurs couvre désormais les grands clouds plus des fournisseurs spécialisés. Se diversifier loin d'un fournisseur unique réduit la dépendance, même si cela multiplie le nombre d'engagements financiers à long terme que l'entreprise porte.

Pour Akamai, le risque est la concentration. Un client unique ancrant une large part d'une nouvelle ligne d'activité peut être une force tant que la relation grandit et une vulnérabilité si elle se contracte. Les conditions de livraison et de disponibilité de service figurant dans le document donnent à Anthropic un pouvoir de négociation, et le bon de souscription lui donne un droit sur la hausse.

Le paysage concurrentiel

Akamai n'est pas la seule entreprise à viser les charges de travail d'IA gourmandes en CPU, mais elle est inhabituelle en combinant un réseau de périphérie mondial avec une activité cloud. Les hyperscalers vendent du calcul généraliste aux côtés de leurs accélérateurs, et de nombreux laboratoires d'IA exécutent déjà du code et du traitement de données sur les mêmes plateformes qui hébergent leurs modèles. L'argument d'Akamai est qu'il y a de la valeur à séparer les deux, surtout quand les agents doivent tourner près des utilisateurs et que la capacité d'accélérateurs est rare ou coûteuse.

Si cet argument tient, d'autres fournisseurs tenteront de le copier, et la structure du bon de souscription pourrait devenir un outil de négociation standard. Sinon, Akamai se retrouvera avec un vaste déploiement visant une courbe de demande qui n'est pas venue. La durée de sept ans est assez longue pour couvrir les deux issues, ce qui explique précisément la réaction du marché.

Ce qu'il faut surveiller ensuite

Les questions à court terme sont opérationnelles. Akamai doit construire de la capacité assez vite pour respecter le calendrier qu'elle a décrit, et elle achète de la mémoire et d'autres composants avant la demande à un moment où les prix ont été volatils. Si elle prend du retard, les conditions du contrat pourraient donner à Anthropic de la marge pour renégocier ou se retirer.

La question de plus long terme est de savoir si les charges de travail d'IA gourmandes en CPU croissent comme Akamai et Anthropic le parient. Si les systèmes agentiques continuent d'élargir le volume de petites tâches de calcul persistantes, le marché des CPU devient une part plus large des dépenses d'infrastructure d'IA, et le positionnement précoce d'Akamai semblera visionnaire. Si la demande reste concentrée sur les accélérateurs, l'accord apparaîtra comme une capacité coûteuse achetée sur des hypothèses optimistes.

Dans un cas comme dans l'autre, le contrat marque un changement dans la façon dont les accords d'infrastructure d'IA sont structurés. Un engagement pluriannuel de plusieurs milliards de dollars, adouci par une participation qui s'acquiert selon les dépenses, est un modèle que d'autres fournisseurs pourraient copier en rivalisant pour un petit nombre de très gros clients d'IA.

Image de couverture : le siège d'Akamai Technologies à Cambridge, dans le Massachusetts. Photo de Coolcaesar via Wikimedia Commons (CC BY-SA 3.0).