Manus vise une valorisation de 4 milliards de dollars et envisage une IPO à Hong Kong après sa rupture avec Meta

Manus, la startup d'agents IA d'origine chinoise qui a passé le premier semestre 2026 à dénouer une acquisition de 2 milliards de dollars par Meta, négocie une levée d'environ 500 millions de dollars sur une valorisation d'environ 4 milliards. Le Wall Street Journal a rapporté ces discussions le 18 septembre 2026, citant des personnes proches du dossier, et indique que l'entreprise envisage aussi une restructuration pour préparer une cotation à Hong Kong.

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Le tour serait le premier de Manus depuis sa séparation d'avec Meta et doublerait environ la valorisation de 2 milliards de dollars qu'elle affichait lorsque ses fondateurs et ses premiers soutiens ont racheté la participation de Meta. TechCrunch et Quartz ont rapporté ces discussions le même jour, et Bloomberg a rapporté le projet le 17 septembre.

L'opération sur la table

Selon le Journal, les investisseurs potentiels du nouveau tour incluent IDG Capital, Boyu Capital et le fabricant de batteries Contemporary Amperex Technology, connu sous le nom de CATL, aux côtés des soutiens existants Tencent, HSG et ZhenFund. TechCrunch cite les mêmes noms. Aucun de ces investisseurs n'a publiquement confirmé une participation, et Manus n'a pas répondu à une demande de commentaire de TechCrunch.

La valorisation rapportée ferait de Manus la startup la plus valorisée du secteur chinois des agents IA, selon 36Kr, une publication économique chinoise. Son comparable le plus proche, selon ce rapport, est Yanyu Technology, l'éditeur de l'agent de design Lovart, dont la valorisation serait d'environ 3 milliards de dollars.

L'accord Meta qui a été bloqué

Manus est devenu viral en 2025 avec la démonstration d'un agent IA capable d'accomplir des tâches en plusieurs étapes avec une supervision limitée. L'entreprise a déplacé son personnel à Singapour au milieu de 2025 et, en décembre de cette année-là, a accepté une vente à Meta pour plus de 2 milliards de dollars. À l'époque, Manus aurait généré un revenu récurrent annuel de plus de 100 millions de dollars.

L'accord n'a pas survécu à l'examen réglementaire chinois. En avril 2026, Pékin a bloqué l'acquisition après une enquête de plusieurs mois, invoquant de possibles violations des contrôles à l'exportation et des règles sur l'investissement étranger. La décision s'inscrivait dans un schéma plus large d'interventions des autorités chinoises visant à retenir dans le pays l'ingénierie et les talents de l'IA avancée.

Manus s'est ensuite dégagée de Meta. Ses premiers investisseurs et soutiens ont aidé l'entreprise à racheter la participation de Meta à peu près à la même valorisation de 2 milliards de dollars, et Tencent est devenu le premier actionnaire externe après avoir repris la participation que détenait Benchmark. En mai, Manus et Meta avaient achevé une séparation opérationnelle. En août, l'entreprise a informé ses utilisateurs qu'ils devraient exporter et sauvegarder leurs propres données, car elle devait supprimer les informations générées après l'acquisition par Meta pour se conformer aux réglementations de certaines juridictions. Ce mois-ci, Manus a déclaré avoir repris ses activités indépendantes sous son équipe fondatrice.

Pourquoi la valorisation a doublé

Le bond rapporté de 2 à 4 milliards de dollars repose sur un argument simple : la même activité qu'un acheteur stratégique valorisait 2 milliards il y a un an vaut désormais plus pour des investisseurs financiers qu'elle ne valait pour Meta. Manus a grandi. 36Kr a rapporté que son revenu récurrent annuel est passé de presque zéro à environ 100 millions de dollars en huit mois, une ascension inhabituellement rapide pour une entreprise qui vend un produit de productivité plutôt que de l'infrastructure.

Une valorisation autonome plus élevée reflète aussi les alternatives. Au sein de Meta, Manus aurait été un produit parmi d'autres dans un portefeuille comprenant déjà un grand assistant IA et un laboratoire de modèles. En tant qu'entreprise indépendante, c'est un pari pur sur la couche d'agents, le logiciel qui se situe entre un modèle de fondation et une tâche achevée. Les investisseurs qui veulent s'exposer à cette couche sans acheter un développeur de modèles ont peu de grandes cibles privées parmi lesquelles choisir.

La présence de CATL sur la liste d'investisseurs rapportée est un signal en soi. Un fabricant de batteries n'est pas un soutien évident pour une startup d'agents IA, mais les grandes entreprises industrielles chinoises multiplient les paris stratégiques sur toute la pile de l'IA, et un investisseur industriel peut apporter des clients dans la fabrication et l'énergie en plus du capital.

La question de l'IPO à Hong Kong

Le Journal a rapporté que Manus envisage une restructuration pour préparer une cotation à Hong Kong. Cela la placerait aux côtés d'autres entreprises chinoises d'IA ayant choisi Hong Kong comme voie d'accès aux marchés publics, notamment le développeur de modèles Moonshot, selon le compte rendu de Bloomberg.

Hong Kong est devenu la place de cotation par défaut des entreprises technologiques du continent qui ne peuvent pas facilement s'introduire à New York. La bourse s'est employée à attirer les émetteurs de l'IA et des technologies avancées, et une société d'agents très en vue serait un ajout notable. Pour Manus, l'attrait est pratique : une cotation donnerait de la liquidité aux premiers investisseurs et à l'entreprise une monnaie publique pour le recrutement et les acquisitions.

Une restructuration avant une cotation est une routine, mais pas une formalité. Manus est une entreprise dont le siège est à Singapour, aux racines chinoises, avec une main-d'œuvre et une base d'utilisateurs réparties entre plusieurs régions. Une structure qui satisfait les règles de cotation de Hong Kong, les régulateurs chinois et les actionnaires étrangers est une négociation en soi. Aucun dépôt n'a été confirmé.

Ce que Manus vend réellement

Manus conçoit des produits d'IA proches de ce que proposent OpenAI, Replit et Lovable. Elle fournit un chatbot et des outils de vibe coding qui permettent à un utilisateur de construire des applications et des sites web, de créer des designs et des présentations, de générer de la vidéo et de confier des tâches en plusieurs étapes à un agent. L'entreprise n'entraîne pas ses propres modèles de fondation, ce qui signifie que sa valeur dépend de sa capacité à orchestrer les modèles conçus par d'autres.

Cette position est à la fois l'argument de vente et le risque. Une entreprise qui ne fait qu'orchestrer les modèles d'autres entreprises peut avancer vite et rester agnostique quant aux modèles, et elle peut capter de la valeur auprès de clients qui veulent des résultats plutôt qu'un fournisseur particulier. Mais les mêmes modèles de fondation progressent précisément sur les tâches de bureau générales que les agents accomplissent, et les laboratoires qui les développent vendent directement aux mêmes clients.

La réponse de Manus a été de s'appuyer sur l'ingénierie de contexte, l'ordonnancement multi-outils et l'orchestration des tâches, la couche au-dessus de la capacité brute des modèles. Savoir si cette couche reste défendable à mesure que les modèles sous-jacents s'améliorent est la question centrale pour l'entreprise et pour sa valorisation rapportée.

La vague de capitaux de l'IA chinoise

Le tour rapporté intervient dans un moment fort pour le financement de l'IA en Chine. Z.ai, le développeur de modèles anciennement connu sous le nom de Zhipu AI, a bouclé un tour de financement de 5 milliards de dollars le 16 septembre, et les secteurs des modèles et des agents ont attiré une vague de capitaux à mesure que les entreprises nationales se positionnent pour la concurrence mondiale. Manus est l'un des noms les plus en vue de cette vague, car son produit a atteint des utilisateurs internationaux avant d'atteindre un marché public.

L'épisode Meta a aussi donné à Manus quelque chose qui s'achète difficilement : la preuve que sa technologie valait assez cher pour qu'un grand acheteur américain tente une acquisition et que Pékin l'arrête. Quoi que reflète par ailleurs la valorisation, elle reflète une valeur de rareté attachée à une entreprise dont les régulateurs ont déjà décidé qu'elle compte.

Réserves et points à surveiller

Les faits centraux de cette histoire sont rapportés, non confirmés. Le montant du tour, la valorisation, la liste d'investisseurs et le projet de Hong Kong remontent tous à des sources anonymes. Manus n'a pas commenté, et les discussions de financement privé changent ou échouent régulièrement.

Les chiffres financiers sont eux aussi minces. Le chiffre de 100 millions de dollars de revenu récurrent annuel a déjà été rapporté, mais n'a pas été vérifié par l'entreprise dans ce tour, et le revenu récurrent annuel mesure un revenu contractuel ou annualisé, non un résultat audité. Manus ne publie pas d'états financiers.

Trois choses clarifieraient le tableau. La première est de savoir si le tour se conclut et à quelle valorisation, ce qui transformerait un chiffre rapporté en fait. La deuxième est de savoir si Manus dépose un document de cotation à Hong Kong, ce qui imposerait un niveau de transparence que l'entreprise a jusqu'ici évité. La troisième est concurrentielle : savoir si les entreprises d'agents peuvent continuer à facturer l'orchestration à mesure que les développeurs de modèles absorbent une part croissante de ce travail.

Pour l'instant, Manus détient ce que toute startup d'un secteur en pleine effervescence recherche : un levier. Elle négocie depuis une position où les investisseurs se disputent une participation et où une cotation en bourse est plausible. La question à laquelle l'année prochaine répondra est de savoir si ce levier venait d'une activité durable ou d'un moment.

Couverture : l'enseigne HKEX de Hong Kong Exchanges and Clearing à Central, Hong Kong, par LN9267 (CC BY-SA 4.0) via Wikimedia Commons, recadrée en 16:9.