Anthropic dijo a los inversores que alcanzó 16.800 millones de dólares de ingresos trimestrales antes de una OPI en noviembre

Anthropic dijo a posibles inversores el 14 de octubre de 2026 que sus ingresos del tercer trimestre alcanzaron los 16.800 millones de dólares y que la empresa fue rentable en términos ajustados. Las cifras se compartieron en un evento para inversores en la sede de Anthropic en San Francisco, semanas antes de una oferta pública inicial prevista, según el Financial Times, Reuters y CNBC. La empresa no ha publicado los resultados y declinó hacer comentarios a Bloomberg.

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La cifra es grande por sí sola y mayor en contexto. Anthropic registró casi 4.600 millones de dólares en todo 2025, informó The Next Web, mientras arrastraba una pérdida operativa superior a los 8.000 millones, una cifra que excluye correcciones de valor de pasivos ligados sobre todo a rondas de financiación anteriores. Nueve meses después de empezar 2026, dijo a una sala de posibles accionistas que ganó 16.800 millones de dólares en un solo trimestre, presentado en persona a quienes espera que compren las acciones en lugar de revelado en un documento.

La subida trimestral

Reuters situó la subida secuencial en alrededor del 45 por ciento, la cifra única más clara de la reunión. La secuencia que hay detrás procede de The Next Web:

• T1 2026: unos 4.700 millones de dólares de ingresos.
• T2 2026: unos 11.600 millones de dólares.
• T3 2026: 16.800 millones de dólares, un 45 por ciento más que en el T2.

El primer trimestre del año es la comparación más limpia. Los ingresos del primer trimestre de Anthropic, de unos 4.700 millones de dólares, igualaron aproximadamente todo lo que registró en 2025, y los del segundo trimestre más que lo duplicaron. Si el ritmo del 45 por ciento trimestral se mantuviera un año entero, los ingresos se multiplicarían por unas 4,4 veces solo por la aritmética. Eso es una extrapolación, no una previsión, y pocas empresas sostienen ese ritmo durante mucho tiempo porque la base no deja de crecer. Aun así, es el ritmo al que se pidió a los inversores que pensaran en el negocio.

Es un crecimiento pronunciado incluso para los estándares del auge de la IA, y es la cifra que los inversores sopesarán frente al precio que se les pide pagar. Anthropic también dijo a la sala que tuvo flujo de caja positivo, generando 1,70 dólares de ingresos por cada dólar gastado en capacidad de cómputo en el trimestre, según el Financial Times y CNBC. El ratio mide los ingresos frente al gasto en cómputo. Los salarios, la investigación y otros costos no forman parte de él.

Por qué «ajustado» es la palabra que hay que interrogar

La rentabilidad ajustada es donde los informes se quedan escasos. Ni el FT, ni Reuters, ni Bloomberg, ni CNBC definieron qué costos excluye la medida, y no se dio ninguna cifra de beneficio neto. El beneficio ajustado y el flujo de caja positivo no son lo mismo que un beneficio según las normas contables; una cifra ajustada suele eliminar partidas que la empresa decide que son extraordinarias, y el flujo de caja sigue el dinero que entra y sale durante un periodo. Sin la definición, un inversor no puede ver cuánto de la mejora viene del negocio y cuánto de lo que quedó fuera del cálculo.

El año de comparación tiene la misma forma. La pérdida de más de 8.000 millones de dólares de Anthropic en 2025 era en sí misma una cifra que excluía correcciones de valor ligadas sobre todo a rondas de financiación anteriores, según The Next Web. La empresa describe su progreso con medidas que ella misma ha elegido, desde una reunión privada, sin ningún estado auditado que las respalde. Eso no hace que las cifras sean erróneas, pero significa que aún no se pueden comprobar.

En conjunto, las dos afirmaciones pretenden responder a la preocupación más profunda sobre una empresa de IA de frontera: que vende cómputo con pérdidas. Un ratio de 1,70 dólares de ingresos por cada dólar de gasto en cómputo, si se mantiene y si el cómputo es el costo variable dominante, apunta en sentido contrario. Los informes no dicen si el cómputo es dominante, y por eso importan tanto los costos que quedan fuera de la medida.

Una empresa puede tener flujo de caja positivo en un trimestre y aun así registrar pérdidas en el año, porque el flujo de caja y el beneficio contable siguen cosas distintas en momentos distintos. La reunión no produjo ninguna cifra de beneficio anual, y los informes no ofrecen ninguna.

Las cuentas de la OPI y un calendario que se ajusta

Los inversores en la reunión situaron una valoración razonable entre unos 1,8 y 2 billones de dólares, informó Quartz, citando a Bloomberg. Ese rango situaría el debut en el mismo territorio que SpaceX, que salió a bolsa con una valoración de 1,77 billones de dólares en junio de 2026 y mantiene el récord del mayor estreno. La operación podría dimensionarse para igualarlo. Incluso el suelo del rango, 1,8 billones de dólares, superaría ligeramente el récord de SpaceX; el techo lo superaría en más de 200.000 millones de dólares.

El calendario está más ajustado de lo que es amplia la valoración. Anthropic planea cotizar ya en noviembre de 2026, con una gira de presentaciones que podría empezar la semana del 9 de noviembre y una negociación antes del Día de Acción de Gracias estadounidense, el 26 de noviembre, según Bloomberg. Son expectativas de trabajo más que una guía de la empresa, y el plan ya se ha movido antes: el debut se esperaba en octubre, antes de las elecciones legislativas estadounidenses, y ahora es probable que llegue después. Anthropic presentó la documentación de forma confidencial ante la SEC a comienzos de 2026, pero no ha hecho público su S-1, señaló CNBC. Una presentación confidencial permite a una empresa resolver los comentarios del regulador antes de que sus cuentas se hagan públicas. La versión pública suele llegar más cerca de la gira de presentaciones.

El propio evento formaba parte de la preparación. Las reuniones con inversores son un paso habitual antes de una cotización, una forma de probar la demanda y poner la historia ante las personas que fijarán el precio de la operación. Que las cifras llegaran a la prensa a través de asistentes en lugar de un documento encaja con una empresa que ha presentado sus papeles de forma privada y aún no ha abierto sus libros al público.

«Los ingresos de Anthropic en el tercer trimestre subieron un 45%, hasta 16.800 millones de dólares, respecto al trimestre anterior, según un inversor que asistió a una reunión pre-OPI con la dirección de Anthropic en San Francisco el miércoles». — Reuters, 14 de octubre de 2026

La prueba para la que se construyó el trimestre

Las cifras privadas importan por adónde se dirigen. Reuters informó de que se espera que el debut de Anthropic preceda al de OpenAI, lo que lo convierte en una prueba temprana, en el mercado público, del apetito de los inversores por desarrolladores de IA muy deficitarios que escalan rápido. El trimestre de 16.800 millones de dólares es la evidencia que la oferta necesita, aunque no es el estándar que aplica un inversor público.

Los inversores privados valoran el crecimiento y el relato. Los mercados públicos juzgan a las empresas por sus resultados trimestrales y su divulgación, y castigan las sorpresas. Anthropic ha pasado 2026 construyendo un argumento en torno a dos afirmaciones: que la demanda de sus modelos se acumula y que la economía mejora a medida que sube el volumen. Los 16.800 millones responden a la primera. Los 1,70 dólares por cada dólar de gasto en cómputo responden a la segunda, al menos para la porción de costo que cubre. Ninguna responde a cuánto gana la empresa una vez contados todos los costos, y esa es la pregunta que un folleto existe para resolver.

El momento añade su propia presión. Una cotización antes que la de OpenAI permitiría a Anthropic fijar la comparación en lugar de responder a ella, y un precio cercano a los 2 billones de dólares daría a todo el ciclo de capital de la IA una referencia pública. Si las acciones aguantan, las cuentas del mercado privado que financiaron el auge reciben una validación pública. Si caen por debajo del rango, la discusión sobre las valoraciones de la IA pasa de los comentarios a las carteras.

La sala era amistosa. Amodei y Rao se reunieron con los inversores en el evento, y Reuters informó de que los asistentes se mostraban optimistas sobre el crecimiento y el camino hacia el beneficio. Una reunión cálida no es un libro de órdenes completo. Muestra lo que pensaba el 14 de octubre el propio público invitado de posibles compradores de la empresa, antes de que ninguno hubiera visto un estado auditado ni un rango de precios.

Advertencias

• Las cifras se reportan desde una reunión privada con inversores, no se han publicado. Anthropic no las ha confirmado y declinó hacer comentarios a Bloomberg.
• La rentabilidad «ajustada» y el «flujo de caja positivo» quedan sin definir en los informes. No se reveló el beneficio neto, y los informes no dicen qué costos se excluyen.
• La valoración de entre 1,8 y 2 billones de dólares y las fechas de la gira de presentaciones de noviembre son expectativas de los inversores y reportes de prensa, no una guía de la empresa. Ambas pueden cambiar.
• Los 16.800 millones de dólares son ingresos trimestrales. No son la tasa anualizada que las empresas de IA suelen publicitar, y las dos cifras no deben compararse directamente.

Qué observar

• El S-1. Será la primera mirada auditada a los ingresos y las pérdidas de Anthropic, y el primer conjunto de cifras del que la empresa responde legalmente.
• Los ingresos del cuarto trimestre. El siguiente trimestre muestra si el ritmo secuencial del 45 por ciento se mantiene a medida que crece la base.
• La fecha de la gira de presentaciones. Un comienzo en la semana del 9 de noviembre situaría la fijación de precio días antes de Acción de Gracias, una ventana estrecha que deja poco margen para un retraso.
• El momento de OpenAI. Si OpenAI presenta su documentación poco después, el mercado tendrá dos salidas a bolsa de IA que valorar una contra otra en lugar de una.

El S-1, cuando se presente, será la primera versión de estas cifras que Anthropic tendrá que respaldar públicamente.

Imagen de portada: «Dario Amodei in 2023» de UK Prime Minister, CC BY 2.0, vía Wikimedia Commons (el retrato es anterior a esta historia).