OpenAI se acerca a una ronda de 30.000 millones de dólares con una valoración de 1,25 billones, 150.000 millones por debajo de su objetivo anterior

OpenAI está cerca de cerrar una ronda de hasta 30.000 millones de dólares con una valoración de 1,25 billones antes de la ampliación, informó CNBC el 22 de octubre de 2026. Inversores de los Emiratos Árabes Unidos y la firma de capital riesgo Coatue lideran la operación, que la empresa ha presentado a sus financiadores como un puente «oportunista» antes de una posible salida a bolsa.

Lectura relacionada: DeepSeek habría captado 15.000 millones con una valoración de 74.000 millones, dos días después de una orden federal de EE. UU. · The Boring Company recauda 3.000 millones con una valoración de 23.000 millones, liderada por los EAU.

El calendario aprieta. OpenAI dijo a los inversores el jueves 22 de octubre que quiere las firmas antes de que acabe la semana siguiente, y el tamaño final todavía se está definiendo. Las cifras proceden de personas familiarizadas con la operación, no de la empresa. No se ha publicado ningún term sheet, OpenAI no ha confirmado la ronda y nadie ha dicho cuándo llegaría el dinero.

Los 30.000 millones de dólares son la cifra menor de la historia. Los 1,25 billones son los que llevan la noticia, y quedan 150.000 millones por debajo de la valoración superior a 1,4 billones que OpenAI buscaba según Reuters a principios de octubre. Una empresa que intentaba captar capital a un precio lo hace ahora, días después, a uno más bajo.

Una ronda puente con precio privado

Una ronda puente es dinero que se levanta entre dos eventos de financiación. Para una empresa que ya ha presentado su solicitud de salida a bolsa, cumple dos funciones a la vez: financia el negocio hasta el debut y evita fijar el precio que los inversores públicos acabarán pagando. La descripción de CNBC como «oportunista» apunta más a la segunda que a la primera.

The Information informó de que la ronda estaba a punto de cerrar, con inversores de los Emiratos y Coatue al frente. Coincide con el relato de CNBC, y ninguno de los dos medios publicó condiciones.

Cada dólar que se capta ahora añade un derecho sobre la empresa por delante de las acciones ordinarias, y las condiciones de esa prioridad no son públicas. En una ronda preferente convencional, los inversores tardíos suelen recibir preferencias de liquidación y protecciones que los accionistas ordinarios no tienen. Si esta ronda las incluye, y con qué múltiplo, es desconocido. Lo que sí se sabe es que se pide a los compradores que se comprometan antes de que un mercado público haya puesto precio al mismo negocio.

La aritmética es modesta frente al titular. Si se captan los 30.000 millones completos sobre una valoración de 1,25 billones antes de la ampliación, el dinero nuevo compra alrededor del 2,3 % de la empresa después de la ampliación. Es una porción pequeña para un cheque grande, y encaja con la descripción de puente: la ronda refuerza el balance sin redibujar la propiedad.

Por qué se recortaron 150.000 millones de la petición

La cifra anterior no era una oferta firmada. Reuters informó el 20 de octubre de que OpenAI aceleraba las conversaciones para captar unos 30.000 millones con una valoración superior a 1,4 billones, y se acercaba a inversores existentes como SoftBank y MGX. El relato de Gizmodo sobre esa información enmarcó la urgencia en los preparativos de la salida a bolsa de Anthropic. Dos días después, las fuentes de CNBC situaron la valoración 150.000 millones más abajo, y 24/7 Wall St leyó el cambio como un recorte del objetivo.

El Financial Times informó de que algunos inversores se resistieron al precio más alto, según un resumen de su información publicado por Business Standard. Esa resistencia es la explicación más limpia disponible para la diferencia, y sigue siendo solo una información periodística. Una segunda explicación es mecánica: los 1,4 billones eran un objetivo, y los objetivos en la captación privada son posiciones de partida. Las empresas prueban un precio, observan la respuesta y se mueven. Ninguna de las dos versiones ha sido confirmada por OpenAI.

En términos porcentuales, el recorte es de alrededor del 10,7 % del objetivo anterior, o 150.000 millones de dólares.

La comparación con Anthropic planea sobre ambos. Anthropic presentó su solicitud de forma confidencial en junio de 2026 y se ha reunido con inversores; Reuters informó de que busca una valoración de entre 1,5 y 2 billones de dólares, tras cerrar en mayo de 2026 una ronda de 65.000 millones con una valoración de 965.000 millones. Con esas cifras, Anthropic pide a los inversores públicos un precio más alto que el que OpenAI pide a los privados.

Abu Dabi compra dos cosas a la vez

La conexión con los Emiratos va más allá del capital. Junto a la ronda, OpenAI negocia un acuerdo comercial separado para asegurar más capacidad de cómputo en los Emiratos, según una persona familiarizada con el asunto. Ese acuerdo no está firmado, no se ha divulgado y no forma parte de la ronda de capital. Mantenerlos separados importa: uno es una venta de acciones, el otro un contrato de suministro, y solo uno aparecería en un cap table.

El cómputo es la razón de que existan ambos. OpenAI dijo a los inversores en febrero de 2026 que aspira a unos 600.000 millones de dólares de gasto total en cómputo hasta 2030. Una cifra de ese tamaño es difícil de cubrir con la red eléctrica de un solo país, por eso el capital del Golfo aparece una y otra vez junto a la electricidad del Golfo. Para los Emiratos, el atractivo va en la otra dirección: un inversor soberano obtiene una participación en un laboratorio estadounidense líder, y el país gana un papel como anfitrión de la infraestructura que ese laboratorio necesita.

El patrón ya resulta familiar. Los laboratorios estadounidenses captan dinero de inversores estadounidenses y alquilan capacidad a proveedores de nube estadounidenses. Los acuerdos más recientes añaden un fondo soberano que quiere tanto una participación como presencia local, y un laboratorio dispuesto a situar capacidad donde estén la electricidad y los permisos. Eso crea una dependencia que los reguladores probablemente notarán: un laboratorio estadounidense cuya base de cómputo se aloja en parte en el Golfo es una cuestión política tanto como un negocio.

Cuánto vale una cifra privada

1,25 billones de dólares es una valoración privada, no una capitalización bursátil. No la han probado compradores públicos, no está auditada como las cifras de una empresa cotizada, y puede revisarse en la próxima ronda. La cifra es además antes de la ampliación, lo que excluye los 30.000 millones que se captan. Si se cierra el importe completo, la cifra después de la ampliación sería de unos 1,28 billones.

Ayuda poner la marca en secuencia. La última valoración de OpenAI ampliamente reportada fue de 852.000 millones después de la ampliación el 31 de marzo de 2026, una cifra de fuentes secundarias y no de un anuncio de la empresa. Frente a eso, 1,25 billones es un gran salto hacia arriba. Frente al objetivo de 1,4 billones reportado el 20 de octubre, es un paso hacia abajo. Ambas afirmaciones son ciertas, y la diferencia entre ellas es la diferencia entre las expectativas de una empresa y lo que los compradores pagarán.

Esa distinción importa para quien lea el titular como un veredicto sobre la IA. Una cifra privada más baja antes de una salida a bolsa no significa que OpenAI valga menos que en marzo. Significa que el precio del dinero nuevo ha bajado respecto al plan de la empresa. Es una lectura sobre el comprador marginal, no sobre el negocio entero.

La salida a bolsa está presentada, la fecha no

OpenAI presentó su folleto de salida a bolsa de forma confidencial ante la SEC en junio de 2026 y no ha revelado una fecha. Una presentación confidencial permite a una empresa preparar un debut, responder a los comentarios del regulador y ajustar su relato sin publicar las cuentas. Es un paso hacia la bolsa, no un compromiso con un calendario.

Las señales públicas apuntan en direcciones distintas. La directora financiera Sarah Friar dijo a los empleados en agosto de 2026 que la empresa «será una empresa cotizada en 2027», informó CNBC. Un mes después, el consejero delegado Sam Altman describió el presente como un mal momento para salir a bolsa.

«Ahora mismo sería un momento poco aconsejable para salir a bolsa.» — Sam Altman, consejero delegado de OpenAI, septiembre de 2026, vía CNBC.

Ambas afirmaciones pueden sostenerse. «En 2027» abarca doce meses, y un consejero delegado que cree que octubre de 2026 es un mal momento aún puede planificar la segunda mitad del año siguiente. Lo que ambas no respaldan es la idea de que una salida a bolsa sea inminente. La ronda puente compra tiempo, y el tiempo es lo que necesita una empresa si quiere cotizar después de que el mercado se haya calmado.

También hay un reloj competitivo. La presentación de Anthropic y su objetivo reportado de entre 1,5 y 2 billones significan que el primero de los dos laboratorios en cotizar fijará una referencia pública a la que el otro tendrá que responder. Eso da a OpenAI una razón para mantener sus opciones abiertas sin fijar una cifra que el debut de un rival podría dejar corta.

Qué lo resolvería

Tres acontecimientos convertirían lo reportado en conocido: un anuncio de cierre con tamaño final y lista de inversores; un acuerdo de cómputo firmado y divulgado con los Emiratos; y un folleto público. Ninguno ha ocurrido. El primero podría llegar pronto si se cumple el objetivo de firmas, lo que apunta a la semana que empieza el 26 de octubre de 2026.

La información no contiene detalles financieros. El relato de CNBC no incluye cifras de ingresos, quema de caja ni márgenes, así que no hay forma de contrastar 1,25 billones con los beneficios. El panorama público de gasto pasa por el objetivo de cómputo de febrero, de unos 600.000 millones hasta 2030. No basta para valorar una empresa, y CNBC no aportó el detalle que falta. Un folleto público llenaría una parte y además expondría la estructura de preferencias que añade esta ronda, que es la parte que los inversores públicos suelen valorar primero.

Lo que hay que mirar es la estructura, no el titular. Conviene ver si la ronda cierra en 30.000 millones o por debajo, porque el tamaño aún se estaba decidiendo cuando se conoció la noticia. Conviene ver si el acuerdo de cómputo con los Emiratos se firma y se divulga por separado, porque eso confirmaría el modelo de capital más capacidad en lugar de solo sugerirlo. Y conviene seguir la presentación de Anthropic, porque el primer precio público de un laboratorio de frontera repreciará todas las marcas privadas que hay detrás.

La ronda no se ha cerrado. El precio está reportado, no fijado.

Imagen de portada: Sam Altman en TechCrunch Disrupt San Francisco en octubre de 2019. Foto de Steve Jennings/Getty Images para TechCrunch, CC BY 2.0, vía Wikimedia Commons. La fotografía es de octubre de 2019 y no muestra la ronda de financiación de 2026.