DeepSeek habría captado 15.000 millones con una valoración de 74.000 millones, dos días después de una orden federal de EE. UU.

DeepSeek está cerrando una ronda de unos 100.000 millones de yuanes, aproximadamente 15.000 millones de dólares, según informaron Reuters y Bloomberg el 22 de octubre de 2026. Tech Startups situó la valoración en unos 74.000 millones de dólares. TechCrunch la incluyó entre las mayores rondas captadas en China. DeepSeek no ha confirmado las condiciones, y la lista de inversores podría cambiar antes de que se cierre la ronda.

Lectura relacionada: Databricks recaudó 5.000 millones con una valoración de 190.000 millones, y sigue sin salir a bolsa · OpenAI se acerca a una ronda de 30.000 millones de dólares con una valoración de 1,25 billones, 150.000 millones por debajo de su objetivo anterior.

El momento importa tanto como la cifra. Dos días antes, el 20 de octubre, el Departamento de Seguridad Nacional de EE. UU. ordenó a las agencias civiles federales retirar los productos de DeepSeek de sus sistemas. Un gobierno estaba expulsando a la empresa de sus compras mientras los inversores de su mercado de origen ponían 15.000 millones. Las dos cosas ocurrieron en la misma semana.

Una ronda declarada a un precio declarado

Las cifras centrales proceden de personas familiarizadas con la operación. DeepSeek no las ha publicado. Reuters y Bloomberg informaron de la cifra de 100.000 millones de yuanes el 22 de octubre. Tech Startups situó la valoración en unos 74.000 millones, mientras otros informes describen una valoración previa a la inversión (pre-money) cercana a 500.000 millones de yuanes, unos 75.000 millones de dólares.

Las dos cifras están cerca, pero no miden lo mismo, y ningún informe las concilia. Una cifra pre-money y otra post-money con el mismo precio anunciado implican precios por acción y propiedad distintos para los nuevos inversores. La diferencia en dólares es pequeña. La base sigue importando para la propiedad.

Los inversores citados son una muestra transversal de la industria china: CATL, el fabricante de baterías; Tencent; Meituan; Geely; GigaDevice, que fabrica chips de memoria; y varias firmas de inversión. TechCrunch cita a CATL y Tencent entre los participantes. La lista más completa viene de Reuters y Bloomberg, resumida por Tech Startups. Como la ronda no se ha cerrado, la lista es una foto fija y puede no coincidir con el cuadro de capital final.

La secuencia de rondas es más informativa que el titular. En junio de 2026, DeepSeek captó más de 7.000 millones de dólares con una valoración de 50.000 millones. En julio, según los informes, buscaba otros 1.500 millones con una valoración en torno a 71.000 millones. La ronda de octubre es diez veces mayor que el objetivo de julio, mientras la valoración solo ha subido unos pocos miles de millones. Los informes no dicen qué parte de los 15.000 millones es capital nuevo y qué parte compra acciones existentes. Una ronda tan grande con una prima pequeña se explica mejor como dinero para infraestructura. El informe de julio y el de octubre pueden describir fases distintas de la misma captación. Los informes no explican la diferencia.

Qué compra el dinero estratégico

La mezcla de inversores es la señal más clara de para qué sirve la ronda. CATL fabrica baterías. Geely construye coches. Meituan y Tencent operan en comercio electrónico y servicios locales. GigaDevice fabrica chips de memoria. La lista se corresponde con energía, despliegue y hardware, el lado físico de ejecutar modelos a escala.

El dinero de ese grupo es estratégico en sentido literal. Cada inversor tiene una razón comercial para querer los modelos de DeepSeek baratos y ampliamente desplegados. Ese dinero puede, en principio, traer demanda y una vía hacia fábricas y vehículos que una empresa de software difícilmente alcanzaría por sí sola. También crea un cuadro de capital que una bolsa examinará de cerca, porque los accionistas industriales no son inversores de riesgo típicos.

La orden y sus límites

El 20 de octubre, el Departamento de Seguridad Nacional emitió una orden que excluye los productos de DeepSeek de las compras de agencias civiles federales y obliga a retirar de sus sistemas los productos de DeepSeek y de sus filiales. La orden también cubre productos y servicios de terceros «desarrollados con implementaciones de DeepSeek». Alega motivos de seguridad nacional.

El alcance importa. La orden se aplica a los sistemas de las agencias civiles del ejecutivo federal, no al mercado estadounidense en su conjunto. Las empresas privadas pueden seguir usando los modelos, y la orden no impide que nadie los descargue. Sí llega más lejos que una simple prohibición a un proveedor, porque la cláusula sobre terceros avisa a contratistas y proveedores de software de que incorporar un modelo de DeepSeek en un producto dirigido al Gobierno federal crea un problema de cumplimiento.

Por qué el dinero y la orden pueden convivir

Los dos acontecimientos parecen contradictorios. Se leen mejor como dos instrumentos dirigidos a cosas distintas. La orden de DHS restringe la demanda dentro de un gobierno. No restringe el capital ni toca la limitación que de verdad frena a DeepSeek: el acceso a chips avanzados bajo los controles de exportación de EE. UU. La empresa puede captar dinero en casa; sigue teniendo que comprar capacidad de cómputo en un mercado marcado por las reglas de exportación.

Para DeepSeek, el dinero sirve para convertir el apetito de los inversores en infraestructura. Se espera que vaya a infraestructura de IA, cómputo y modelos abiertos para los mercados nacional e internacional. La lista de inversores apunta en la misma dirección, con peso de empresas de energía, vehículos, chips y plataformas de consumo.

Perder el acceso a la contratación federal estadounidense es un coste real, pero es una porción pequeña de la demanda mundial de IA. La orden puede reforzar la posición interna de DeepSeek y su atractivo en mercados fuera de EE. UU., donde los compradores están menos expuestos a las reglas de contratación de EE. UU. Los informes no ofrecen cifras de ingresos para comprobarlo.

La orden es una restricción por el lado de la demanda. La limitación real de DeepSeek es el cómputo, y el nuevo capital apunta exactamente a eso.

Pesos abiertos como estrategia de distribución

DeepSeek se dio a conocer fuera de China a principios de 2025 con R1, un modelo de razonamiento gratuito publicado con pesos abiertos. Desde entonces ha seguido lanzando modelos abiertos. Los pesos abiertos complican una prohibición de contratación. Un modelo que puede descargarse y ejecutarse en el hardware del cliente no se puede retirar con una orden, y los desarrolladores de países recelosos de los proveedores de nube estadounidenses pueden usarlo sin enrutar datos por una plataforma estadounidense.

Esa es la lógica comercial de las publicaciones abiertas. La distribución no depende del permiso de un dueño de plataforma. La cláusula sobre terceros de la orden de DHS intenta cubrir ese hueco. Apunta a productos construidos sobre modelos de DeepSeek, incluidos servicios de contratistas que los usan por debajo. La orden no cubre la descarga en sí.

La opción de la salida a bolsa

Los informes dicen que DeepSeek prepara una posible salida a bolsa en China ya el año que viene. Una cotización haría tres cosas que la ronda privada no puede. Daría a la empresa una moneda pública, crearía una referencia de valoración para la IA china y sometería a DeepSeek a requisitos de divulgación y gobierno corporativo.

También pondría ante los inversores públicos una estructura de propiedad concentrada. Liang Wenfeng, que fundó DeepSeek en 2023 después de cofundar el fondo de cobertura cuantitativo High-Flyer, posee un 81,6% estimado de la entidad operativa china, según datos de propiedad corporativa analizados por WireScreen para TechCrunch. Los accionistas públicos de una empresa con ese nivel de control tienen una influencia limitada, y una bolsa querrá saber cómo se toman las decisiones.

Nada de eso es insólito en una empresa tecnológica china liderada por su fundador. Es un cambio de naturaleza para un laboratorio que ha operado con muy poca información financiera pública. Una cotización exigiría informes públicos periódicos a una empresa que apenas ha publicado detalles financieros.

Cómo se compara la ronda

Los 15.000 millones son mucho para China. Moonshot AI captó 2.000 millones con una valoración de 20.000 millones en mayo de 2026. Manus AI captó más de 500 millones en octubre. Zhipu AI y MiniMax cotizan en Hong Kong desde enero de 2026 y valían aproximadamente 29.000 millones y 7.200 millones respectivamente el 22 de octubre, según TechCrunch. La ronda declarada de DeepSeek supera a las de Moonshot y Manus, y con unos 74.000 millones la empresa valdría más que cualquiera de sus comparables cotizados.

No es una referencia global. Los informes la describen como una de las mayores rondas de China, y eso es una afirmación sobre la profundidad del capital chino para la IA. Dice poco sobre el liderazgo mundial, y no es prueba de que DeepSeek haya cerrado la distancia con los laboratorios estadounidenses. El dinero compra cómputo y tiempo. No compra los chips que los controles de exportación niegan.

Lo que no está confirmado

Quedan tres cosas abiertas. La ronda no se ha cerrado, así que las condiciones y la lista de inversores pueden cambiar. La valoración se declara sobre bases inconsistentes, con unos 74.000 millones en algunas versiones y una cifra pre-money cercana a 75.000 millones en otras, así que el precio exacto no se conoce. Y el alcance práctico de la orden de DHS depende de cómo interpreten las agencias y sus contratistas la cláusula sobre terceros.

Pocos acontecimientos aclararían más que la información actual. Un anuncio de cierre confirmaría el tamaño y el cuadro de capital. Una solicitud de salida a bolsa indicaría la plaza y mostraría las cuentas. Si Washington amplía la orden más allá de las agencias civiles federales, eso respondería si pretende pasar de la contratación pública al mercado. Ninguno de los tres ha ocurrido.

La orden de DHS está en el Registro Federal. La ronda de financiación no está en ningún registro público, y no existe solicitud de salida a bolsa. Hasta que aparezca un documento, los 15.000 millones y los 74.000 millones son cifras de informes, no hechos de un balance.

Imagen de portada: el distrito financiero central de Hangzhou, donde tiene su sede DeepSeek. Foto de 钉钉, Wikimedia Commons, CC BY-SA 4.0.