Circle abre Arc al público con Wall Street al mando de los validadores

Circle abrió el 16 de septiembre la red principal pública de Arc, su propia cadena de bloques de capa 1, lo que sitúa a la emisora de stablecoins en el negocio de operar espacio de bloques en lugar de limitarse a alquilarlo. La red se lanzó con USDC como token de gas, más de 100 aplicaciones y un conjunto de validadores formado casi por completo por las instituciones que compensan, liquidan y mueven dinero en las finanzas tradicionales.

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La empresa anunció el lanzamiento en Nueva York y retransmitió un evento de presentación esa misma tarde. Arc es compatible con la EVM, liquida con una finalidad determinista que, según Circle, se sitúa por debajo de un segundo, y admite más de 20 stablecoins fiduciarias, entre ellas USDC, EURC, JPYC, KRW1 y TRYB. Los fondos tokenizados son nativos de la cadena, entre ellos BUIDL, de BlackRock, y USYC, de la propia Circle.

El rasgo más destacado es quién opera los nodos. El grupo fundador de Circle lo forman BlackRock, Depository Trust and Clearing Corporation, Galaxy, Global Payments (la antigua Worldpay), Intercontinental Exchange, Mastercard, MoneyGram, SBI Group, Standard Chartered, Sumitomo Corporation y Visa, todos elegidos por Circle en lugar de admitidos mediante staking abierto. El conjunto de validadores no está abierto a participantes externos en el lanzamiento.

Una cadena con permisos, descrita como tal

El consenso de Arc es Proof of Authority, y Circle afirma que la red explorará un giro hacia Proof of Stake en 2027. El despliegue de aplicaciones y la operación de nodos completos no requieren permisos, de modo que cualquiera puede construir o leer la cadena, mientras que la producción de bloques permanece dentro del grupo fundador.

Esa división es deliberada. Circle vende Arc a bancos y gestores de activos que quieren una cadena de bloques pública, pero no anónima, y una lista de validadores conocida es más fácil de presentar ante un comité de riesgos que un conjunto de participantes seudónimos. Los materiales de la empresa describen un «perímetro de gobernanza definido» junto a una privacidad opcional que aún está en desarrollo. El modelo con permisos es también el flanco más probable de ataque desde el ala descentralizadora del sector cripto, y marca una diferencia real frente a redes en las que cualquiera con capital puede validar.

Los análisis independientes han medido lo que existe hasta ahora, no lo que se promete. CertiK señala que el balance publicado por Arc con 20 validadores registró más de 3.000 transacciones por segundo con una finalidad inferior a 350 milisegundos, bajo supuestos de tolerancia a fallos bizantinos en los que la seguridad se mantiene si menos de un tercio de los validadores actúa mal. Circle ha dicho por separado que un sector de pagos dedicado aspira a más de 100.000 transacciones por segundo. La cifra alta es un objetivo de diseño; la baja cuenta con una condición de prueba declarada.

El mayor lanzamiento de Circle desde USDC

«Arc es el lanzamiento más importante en la historia de Circle desde el propio USDC», dijo el consejero delegado Jeremy Allaire en el anuncio, en el que describió un «sistema operativo económico abierto, neutral y siempre activo para internet, protegido por algunas de las instituciones financieras más importantes del planeta y concebido para un mundo en el que personas y máquinas realizan transacciones».

La lógica estratégica se deriva del negocio de Circle. USDC es una stablecoin que siempre ha vivido en cadenas ajenas, compitiendo por liquidez en Ethereum, Solana, Base y Tron. Arc le da a Circle su propia capa de liquidación, comisiones que puede fijar en dólares y un lugar donde sus productos entre cadenas, CCTP y Gateway, actúan como puertas de entrada. El USDC en circulación se situaba en unos 74.000 millones de dólares, y la empresa afirma que el token en dólares representa el 98,8 por ciento del volumen de transacciones impulsadas por agentes, citando datos de Dune.

El ángulo de los agentes es algo más que marketing. Arc llega con carteras para agentes, límites de gasto y nanopagos, y reserva uno de sus tres sectores de red, el Sector de Agentes, para la identidad verificable de los agentes y los registros auditables. Arc también admite firmas post-cuánticas desde ya, con protecciones más amplias en desarrollo.

El token que Circle no lanza

Circle completó esta semana en Estados Unidos una emisión génesis de 10.000 millones de tokens ARC, lo que según la empresa la convierte en la primera compañía cotizada en emitir un token de red para una nueva capa 1. La empresa se apresuró a añadir que la emisión no supone un compromiso de lanzar ARC al público, sino que la describió como un paso técnico hacia una posible transición a proof-of-stake. Las comisiones de red se siguen pagando en USDC, por lo que el token no es necesario para usar la cadena.

El terreno se había preparado antes. Según la cobertura de CNBC, Circle recaudó 222 millones de dólares en una preventa del token ARC en mayo, con una valoración totalmente diluida de 3.000 millones, al vender 740 millones de tokens a 0,30 dólares cada uno, liderada por a16z Crypto con la participación de BlackRock, Apollo, ARK Invest, General Catalyst, Haun Ventures, ICE, Janus Henderson, Marshall Wace, SBI Group y Standard Chartered Ventures. La lista de compradores coincide en gran medida con el grupo de validadores, lo que vincula el compromiso financiero con el control operativo.

Construir antes de que lleguen las reglas

La derrota de la CLARITY Act el 15 de septiembre es el telón de fondo político del lanzamiento. El proyecto de ley necesitaba 60 votos para avanzar y obtuvo 49, con cuatro republicanos que se sumaron a todos los demócratas e independientes en la oposición. The Hill informó de que las conversaciones se hundieron por un lenguaje ético relativo a las inversiones en cripto de la familia del presidente, y CoinDesk señaló que la votación ni siquiera alcanzó la mayoría. La senadora Cynthia Lummis, principal arquitecta del proyecto, dijo a Fox News: «Creo que hemos terminado. Se acabó».

Para Circle, ese resultado tiene una doble lectura. Una ley de estructura de mercado habría dado a las instituciones una cobertura más clara para colocar activos regulados en una cadena pública. Su ausencia significa que la cadena se apoya en la orientación existente, el marco de stablecoins de la GENIUS Act y el peso reputacional de sus validadores. Circle sostiene en la práctica que el consenso del sector privado puede sustituir a las normas federales, una apuesta que la empresa solo podrá demostrar atrayendo volumen real de liquidación.

Está también el panorama competitivo. Circle no es la única emisora que construye infraestructura. Ripple ha dedicado 2026 a desarrollar RLUSD, y dos validadores de Arc, SBI y Mastercard, son además socios activos de Ripple, como señaló Bitcoin.com News. Las instituciones que validan Arc cubren sus apuestas entre redes de liquidación competidoras en lugar de comprometerse en exclusiva con una.

Una carrera abarrotada por las vías de liquidación

Arc llega a un terreno que se ha llenado con rapidez. Bankless enmarcó el lanzamiento como el abandono por parte de Circle de la neutralidad que definió su primera década, cuando USDC vivía en la cadena que tuviera más usuarios, para pasar al negocio de operar su propio espacio de bloques junto a los esfuerzos de Tether y Stripe. Todas las grandes emisoras de stablecoins y empresas de pagos quieren ahora una capa de liquidación cuyas comisiones, liquidez y gobernanza puedan influir directamente, porque la red que liquida los pagos con stablecoins captura una posición duradera en el flujo.

Esa competencia determina cómo debe juzgarse Arc. La ventaja de Circle es la distribución de USDC y la disposición de grandes instituciones a poner su nombre en una lista de validadores, algo que una cadena nueva no puede comprar con rapidez. Su desventaja es que la red tiene permisos y está cerrada en la capa de validación, lo que limita cuánto construirá sobre ella el mercado cripto en general por convicción y no porque se lo pida un socio. La lista de aplicaciones del primer día (Aave, Uniswap, Morpho, Aerodrome, FalconX, GSR, Keyrock, Kraken, MetaMask, Binance Wallet, Fireblocks, Ledger y otras) es un conjunto de integraciones, y las integraciones pueden revertirse.

Qué observar

Tres cosas mostrarán si Arc se convierte en infraestructura o en una nota de prensa. La primera es el uso real: cuánto valor llega a liquidarse en la cadena cuando se desvanezca la novedad de la semana del lanzamiento, y si el volumen procede de pagos y fondos tokenizados en lugar de la agricultura de incentivos. La segunda es el trabajo con DTCC, destinado a tokenizar activos custodiados por DTC en Arc a partir del segundo semestre de 2027; ese calendario depende tanto de factores técnicos como regulatorios. La tercera es la gobernanza. Si Arc mantiene los permisos y un conjunto de validadores escogido a dedo, conservará su atractivo institucional, pero le costará convencer al mercado cripto en general de que es neutral. Si avanza hacia proof of stake el año que viene, las contrapartidas se harán visibles en público.

La apuesta de Circle es que los clientes que le importan no quieren un conjunto de validadores abierto, sino un lugar de liquidación donde se conozca a todas las contrapartes. Es una tesis de producto coherente. También es lo contrario de cómo la mayor parte del sector definió el éxito durante la última década, y el veredicto del mercado llegará en forma de flujos, no de adhesiones.