Cohere et Aleph Alpha signent une fusion pour bâtir une pile d'IA souveraine à 20 milliards de dollars

Cohere et Aleph Alpha ont signé le 16 septembre un accord définitif de rapprochement, formalisant un mariage esquissé en avril par les deux entreprises et donnant naissance à un fournisseur transatlantique unique, ciblant directement les gouvernements et les industries régulées. L'opération a été annoncée sur scène à la conférence ALL IN de Montréal par Aidan Gomez, cofondateur et directeur général de Cohere, entouré de la direction d'Aleph Alpha.

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L'ensemble opérera à l'échelle mondiale sous le nom de Cohere. Il aura un double siège à Toronto et Berlin, conservera le bureau d'Aleph Alpha à Heidelberg comme centre de recherche et emploiera plus de 1 000 personnes en Amérique du Nord et en Europe. Reuters a rapporté que l'opération préserve la marque Cohere et qu'Ilhan Scheer, codirigeant d'Aleph Alpha, deviendra directeur des opérations. Samuel Weinbach, cofondateur d'Aleph Alpha, devient directeur de la recherche, ces deux nominations étant conditionnées à la finalisation de l'opération.

L'opération doit encore obtenir l'aval des autorités de régulation au Canada et en Allemagne. Les deux entreprises disent s'attendre à un feu vert d'ici la fin de 2026.

Une fusion préparée pendant cinq mois

Le rapprochement n'est pas une surprise. Cohere avait annoncé en avril son intention de fusionner avec Aleph Alpha, et TechCrunch décrivait alors la structure comme une reprise de son homologue allemand par Cohere, avec la bénédiction des deux gouvernements. BetaKit rapportait que la plus grande entreprise canadienne rachète Aleph Alpha, et Forkast évaluait la répartition à environ 90 % pour Cohere et 10 % pour Aleph Alpha.

Les deux entreprises sont presque des contemporaines. Toutes deux ont été fondées en 2019. Cohere a levé environ 1,6 milliard de dollars auprès d'investisseurs dont Nvidia, AMD Ventures, Salesforce Ventures, Oracle et Cisco, et a atteint une valorisation de 7 milliards de dollars en 2025, selon The Next Web. Aleph Alpha emploie environ 200 personnes sur quatre sites allemands et a levé plus de 600 millions de dollars.

Elles arrivent aussi de directions opposées. Cohere a bâti une activité de modèles autour de la famille de modèles de langage Command et vend des déploiements capables de tourner dans l'environnement du client, y compris des systèmes totalement isolés. Aleph Alpha a construit la plateforme d'orchestration PhariaAI et noué des liens profonds avec des institutions publiques européennes, dont le gouvernement allemand, Deutsche Bank et Infineon. Réunis, l'argument est celui d'une pile complète: les modèles en bas, une couche applicative d'entreprise au milieu et un cloud juridiquement européen en dessous.

La couche qui la rend souveraine

L'ancrage stratégique de la fusion n'est pas dans les modèles. Il est dans STACKIT, l'activité cloud de Schwarz Digits, la division informatique du groupe Schwarz, le conglomérat allemand de la distribution derrière Lidl et Kaufland. Le groupe Schwarz investit 500 millions d'euros (environ 600 millions de dollars) dans l'ensemble et pilotera son tour de série E, et les deux entreprises affirment que l'entité fusionnée vendra de l'IA souveraine fonctionnant sur STACKIT.

L'argument juridique porte sur la compétence des tribunaux, pas sur la performance. Le CLOUD Act américain permet aux autorités des États-Unis de contraindre les fournisseurs de cloud basés sur leur territoire à remettre des données stockées n'importe où dans le monde, y compris dans des centres de données européens. STACKIT n'a pas de maison mère américaine et n'opère que dans des installations allemandes et autrichiennes, ce que les parties présentent comme un moyen de placer les données des clients hors de cette portée. TechTimes a décrit l'ensemble comme la première pile d'IA d'entreprise intégrée verticalement dont aucune couche n'est soumise à l'autorité d'accès américaine.

Schwarz met de l'argent réel derrière l'infrastructure. Reuters a rapporté que le groupe prévoit de dépenser entre 11 et 13 milliards d'euros pour un campus de centres de données allemand conçu pour accueillir jusqu'à 100 000 puces d'IA, dont la capacité sera acheminée vers Cohere via STACKIT. Ce sont des chiffres à source unique, à lire comme des projets plutôt que comme des chantiers achevés. Le pari est que des acheteurs régulés paieront un supplément pour une pile qu'ils peuvent présenter comme hors de portée juridique américaine, même si les modèles eux-mêmes ne sont pas les plus performants des classements publics.

Les revendications de souveraineté survivent ou meurent à l'aune d'une certification indépendante, et c'est là que le cloud allemand possède un avantage que les modèles n'ont pas. TechTimes a rapporté que STACKIT détient le label SEAL-3 au titre du cadre européen de souveraineté du cloud et a été désigné en avril 2026 comme l'un des quatre fournisseurs certifiés d'un appel d'offres cloud de la Commission européenne d'environ 180 millions d'euros. Ces titres constituent le type de preuve d'achat public qu'une startup ne peut pas s'auto-décerner, et ils font partie de ce qu'Aleph Alpha apporte à une entreprise dont l'argument tient autant à la conformité qu'à la capacité.

Pourquoi la souveraineté se vend

Cohere et Aleph Alpha vendent à un problème d'achat public bien précis. Les banques, les sous-traitants de la défense, les systèmes de santé et les administrations fiscales traitent des données qu'ils ne peuvent souvent pas confier, légalement ou politiquement, à un hyperscaler, et la concentration de l'IA de pointe chez une poignée de fournisseurs américains et chinois rend certains de ces acheteurs méfiants à l'égard d'une dépendance à un fournisseur unique.

La présentation de Cohere est que l'entreprise sera le premier développeur de modèles de fondation ancré des deux côtés de l'Atlantique et aligné sur les exigences de souveraineté du Canada et de l'Allemagne. C'est une affirmation d'entreprise, pas un classement indépendant. L'actif concret, c'est la liste de clients et les certifications qui accompagnent la moitié allemande de l'activité.

L'opération a aussi une dimension diplomatique. Le Canada et l'Allemagne resserrent leur relation technologique, notamment au sein d'une alliance technologique souveraine que les deux gouvernements présentent comme un moyen de réduire leurs dépendances stratégiques. Lorsque le rapprochement a été annoncé pour la première fois en avril, la ministre allemande du numérique et le ministre canadien de l'IA sont apparus aux côtés des deux entreprises, selon The Logic, et le gouvernement canadien a présenté l'opération comme la preuve que l'alliance produit des résultats commerciaux et pas seulement des communiqués. Gomez a décrit l'ensemble comme une entreprise canado-allemande, même si TechCrunch soulignait que conserver cette identité devient plus difficile si l'entreprise finit par s'introduire en bourse et que son actionnariat s'ouvre à des investisseurs mondiaux.

La logique politique fonctionne dans les deux sens. Ottawa courtise des partenaires de puissance intermédiaire pour contrebalancer la domination technologique américaine et chinoise, et Berlin veut un champion européen de l'IA auprès duquel s'approvisionner. Un Cohere fusionné offre à chaque gouvernement un fournisseur implanté sur son territoire et déjà adoubé par l'autre, ce qui raccourcit le temps de confiance qu'exige normalement un achat public. Cela crée aussi une dépendance: si l'intégration patine ou si l'entreprise se réincorpore plus tard aux États-Unis, les deux gouvernements perdent le récit souverain qu'ils vendaient à leurs électeurs et à leurs institutions.

L'argent derrière l'opération

L'engagement de 500 millions d'euros du groupe Schwarz est la pierre angulaire du financement, mais il ne représente peut-être pas la totalité du tour. The Globe and Mail rapportait le 11 septembre, citant quatre sources, que Cohere était en discussions avancées pour lever 2 à 3 milliards de dollars lors de sa série E, sur une valorisation de 20 milliards, avec la participation du gouvernement canadien et peut-être du gouvernement allemand. Si le tour est bouclé dans le haut de cette fourchette, il s'agirait du plus important financement privé jamais enregistré pour une startup canadienne.

Le chiffre de 20 milliards provient de la lettre d'intention d'avril rapportée par le Financial Times et Handelsblatt, selon TechCrunch. Cohere n'a pas communiqué de nouvelles conditions en septembre, si bien que la seule valorisation publique reste celle d'avril. Le Canada avait déjà engagé jusqu'à 240 millions de dollars canadiens dans Cohere via sa Stratégie de calcul d'IA souverain en décembre 2024, premier décaissement de ce programme.

La carte concurrentielle

La fusion redessine le marché des fournisseurs d'IA qui ne sont ni américains ni chinois. Le point de comparaison le plus direct de Cohere est Mistral, le laboratoire français qui a levé environ 3 milliards d'euros la semaine précédant l'annonce de la fusion, sur une valorisation supérieure à 21 milliards d'euros. Tous deux se présentent désormais aux institutions européennes comme l'alternative souveraine, et leurs valeurs d'entreprise sont assez proches pour que la compétition se joue sur la qualité des modèles, la complétude du déploiement et la confiance du secteur public, plutôt que sur le seul prix.

L'avantage de Cohere, sur le papier, tient à son étendue géographique et à une pile de déploiement plus complète grâce à STACKIT et PhariaAI. L'avantage de Mistral tient à la performance de ses modèles et à sa notoriété sur les tâches en langues européennes. Ni l'un ni l'autre n'approche l'échelle d'OpenAI, de Google ou d'Anthropic, et c'est précisément pour cela que l'argument souverain constitue leur point d'entrée.

Il existe aussi un risque d'intégration que l'annonce masque. Les deux gammes de produits, Command et Pharia, doivent être unifiées, et les clients existants d'Aleph Alpha doivent migrer vers l'architecture combinée sans perdre les garanties de conformité qu'ils ont achetées. Les entreprises ont indiqué qu'un modèle de fondation unifié Command-Pharia est prévu, mais le calendrier et les détails techniques ne sont pas publics.

Ce qu'il faut surveiller

Trois éléments détermineront si la thèse de la pile souveraine tient. D'abord, la clôture de la série E: savoir si elle atteint la fourchette complète de 2 à 3 milliards de dollars et si l'argent public finit au capital, ce qui ferait de Cohere un cas d'école de la politique industrielle dans l'IA. Ensuite, la vitesse d'intégration des produits, car une fusion qui laisse deux familles de modèles parallèles est plus difficile à vendre qu'une plateforme unique. Enfin, le cycle de vente dans les industries régulées, qui avance lentement et récompense les acteurs en place, avec leurs certifications et leurs références.

Pour l'heure, l'opération est un pari: qu'une part significative du marché de l'IA se décidera selon l'endroit où les données ont le droit de résider, et pas seulement selon le modèle qui écrit le meilleur code. L'accord de septembre transforme cette thèse en une seule entreprise d'environ 20 milliards de dollars, surveillée par deux gouvernements. Savoir si la demande est assez profonde pour justifier l'infrastructure qui la sous-tend, voilà la question à laquelle l'année à venir répondra.

Image de couverture : l'illustration officielle de l'annonce de Cohere et Aleph Alpha. Photo : Cohere (visuel de presse diffusé par l'entreprise).