Winbond rachète l'activité NOR Flash et F-RAM d'Infineon pour 1,12 milliard de dollars

Winbond Electronics a accepté de racheter l'activité NOR Flash et F-RAM d'Infineon Technologies pour un prix de base de 1,12 milliard de dollars en numéraire, une opération qui donnerait au fabricant de mémoire taïwanais une large part du marché du stockage de code pour l'automobile et l'industrie, et qui ramènerait l'un des plus anciens noms du secteur.

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Les deux entreprises ont annoncé l'accord définitif le 16 septembre 2026. Winbond indique avoir signé un contrat d'achat d'actions avec Infineon Technologies LLC, une filiale d'Infineon Technologies AG, pour acquérir 100 % des participations de l'activité, selon l'annonce de Winbond. Le prix est un prix d'achat de base soumis à des ajustements usuels avant la clôture, et l'opération se fait hors trésorerie et hors dette, a déclaré Infineon. Le conseil d'administration de Winbond a approuvé l'opération.

La clôture est prévue pour le second semestre de l'année civile 2027, sous réserve des autorisations réglementaires et d'autres conditions. Jusque-là, l'activité reste chez Infineon.

Ce qui change exactement de mains

L'unité couvre la mémoire NOR Flash et la F-RAM (mémoire ferroélectrique), deux types de mémoire non volatile qui conservent leur contenu sans alimentation. La NOR Flash est surtout connue comme mémoire de stockage de code : elle contient le micrologiciel qui démarre et fait fonctionner les appareils, et elle est appréciée pour ses lectures aléatoires rapides et son exécution en place. La F-RAM est une mémoire non volatile à faible consommation qui écrit rapidement et supporte bien plus de cycles d'écriture-lecture que la flash.

Infineon indique que ce portefeuille sert des clients des marchés de l'automobile, de l'industrie et des infrastructures. Ce sont des marchés où les cycles de qualification sont longs et où changer de fournisseur coûte cher, ce qui rend une base de clients établie difficile à construire de zéro.

Environ 350 salariés seraient transférés, la plupart basés aux États-Unis, rapportait heise online, citant un chiffre qu'Infineon n'a pas contesté. Winbond indique que la société acquise, dont le siège est à San José, en Californie, possède plus de 30 ans d'expérience dans la mémoire et apportera des talents de plus de 10 pays, ainsi que des partenaires supplémentaires de la chaîne d'approvisionnement.

Winbond l'exploitera comme une entité indépendante dont le siège se situe aux États-Unis, à l'image de la façon dont l'activité a fonctionné par le passé, selon Infineon.

Une marque revient : Spansion

Le détail le plus frappant est le nom. À la clôture, la société acquise s'appellera Spansion, indique Winbond. Digitimes a rapporté cette renaissance dans sa couverture, et le changement de nom est confirmé dans le communiqué de Winbond lui-même.

La lignée est réellement longue. Spansion a été créé en 2003 lorsque AMD et Fujitsu ont fusionné leurs activités de mémoire flash, et il est devenu un important fournisseur de NOR Flash avant de fusionner avec Cypress Semiconductor en 2015. Cypress a elle-même été rachetée par Infineon dans une opération annoncée en 2019 et finalisée en 2020, qui a fait entrer la gamme NOR Flash dans le portefeuille de l'entreprise allemande. Le volet F-RAM est arrivé plus tôt, lorsque Cypress a racheté Ramtron en 2012. TrendForce a qualifié l'opération de renaissance après onze ans d'interruption.

Le président-directeur général de Winbond, Arthur Yu-Cheng Chiao, l'a présentée comme la gestion d'un héritage. « Nous sommes ravis de faire revivre le nom et la marque Spansion », a-t-il déclaré dans le communiqué de Winbond. « Spansion a été un pionnier du secteur et a réalisé de nombreuses innovations et percées technologiques qui ont contribué à l'industrie informatique. »

Pourquoi Infineon vend

La raison invoquée par Infineon est la concentration. Peter Schiefer, président de la division Automobile de l'entreprise, a qualifié l'opération de « résultat stratégique particulièrement convaincant pour toutes les parties prenantes », qui permet à Infineon d'orienter ses capitaux vers ce qu'elle appelle ses moteurs de croissance essentiels tout en donnant à l'activité mémoire de la marge pour se développer, selon le communiqué d'Infineon.

L'entreprise ne quitte pas complètement la mémoire. Infineon conservera un portefeuille de solutions de mémoire spécialisée, notamment la SRAM, l'HYPERRAM, la nvSRAM et la mémoire durcie aux radiations à base de SONOS. Ces produits servent des applications automobiles, industrielles et d'infrastructure, et les gammes durcies aux radiations atteignent l'aérospatiale et la défense, où la pérennité de l'approvisionnement et la qualification comptent plus que le prix par bit.

La direction suivie est visible ailleurs dans les fusions-acquisitions récentes d'Infineon. L'entreprise a ajouté des actifs dans l'énergie et l'automobile, notamment C2i Semiconductors pour la gestion de l'énergie des centres de données d'IA, l'activité Ethernet automobile de Marvell et l'activité capteurs d'AMS-OSRAM, comme l'a relevé la presse spécialisée. Les semi-conducteurs de puissance pour les véhicules et les centres de données sont au cœur de cette stratégie. La NOR Flash ne l'est pas.

L'annonce ne précisait pas un point : la taille financière de l'activité cédée. Infineon n'a pas divulgué son chiffre d'affaires ni son résultat, ce qui rend difficile d'apprécier le prix de 1,12 milliard de dollars comme un multiple. C'est une lacune réelle pour quiconque cherche à déterminer si Winbond a payé trop cher.

Le marché dans lequel l'opération s'inscrit

L'opération arrive pendant l'un des cycles de prix de la mémoire les plus marqués depuis des années, et la NOR Flash y est prise. Les fournisseurs de mémoire ont orienté une capacité de plaquettes limitée vers des produits à plus forte valeur comme la mémoire à large bande passante et la 3D NAND avancée, comprimant les nœuds matures qui produisent la NOR Flash et la SLC NAND.

TrendForce a estimé que les prix contractuels moyens cumulés de la NOR Flash ont augmenté de 100 à 120 % au premier semestre 2026, et prévoyait que les composants à forte capacité de 256 mégabits et plus pourraient grimper de 90 à 110 % supplémentaires au second semestre, comme l'a rapporté TrendForce. Plus tôt dans l'année, TrendForce avait déjà signalé des pénuries structurelles et averti que les applications automobiles et industrielles à long cycle de vie faisaient face à une rareté prolongée, via Dataquest.

La demande vient de plusieurs directions à la fois. Un véhicule moderne doté de fonctions d'aide à la conduite utilise plusieurs dispositifs NOR Flash pour stocker le code d'amorçage et le micrologiciel des modules de caméra, de radar et de contrôleur de domaine. Le contrôle industriel, les communications par satellite et les équipements aérospatiaux comptent aussi sur la NOR pour sa fiabilité. L'IA en périphérie ajoute également de la pression, car des images de micrologiciel qui tenaient autrefois dans quelques dizaines de mégaoctets nécessitent désormais plusieurs fois plus d'espace pour héberger des modèles déployés localement.

Ce mélange explique pourquoi Infineon peut vendre une activité actuellement rentable. Une pénurie fait monter les prix à court terme, mais la NOR Flash est une technologie mature comptant de nombreux fournisseurs, et les rendements à long terme du segment ne devraient pas égaler les franchises dans l'énergie et l'automobile qu'Infineon veut financer.

Ce que Winbond y gagne

Pour Winbond, la logique est celle de l'échelle et de l'accès. L'entreprise est déjà le leader mondial de la NOR Flash, avec une part d'environ 23 % contre environ 11 % pour Infineon, selon des données d'Omdia citées dans la presse spécialisée. La réunion des deux porterait l'activité élargie près de 34 % d'un marché estimé à environ 3,4 milliards de dollars en 2025, a calculé TrendForce.

Le recoupement de clientèle est limité, ce qui rend le rapprochement plus propre que ne le laissent penser les parts brutes. L'activité NOR Flash de Winbond est concentrée sur les PC et les ordinateurs portables, tandis qu'Infineon dispose d'un ancrage plus fort auprès des clients automobiles européens et américains, selon TrendForce. L'acquisition donne aussi à Winbond un accès direct aux qualifications automobiles ASIL-D d'Infineon et à sa base de clients de rang 1, ce qui pourrait raccourcir un processus de certification qui prend autrement des années.

Il y a aussi un volet industriel. Winbond monte en cadence sur des produits NOR en 45 nanomètres et migre une partie de sa capacité vers les nœuds 25 et 20 nanomètres, ce qui augmente la production de bits par plaquette sans ajouter de plaquettes démarrées. TrendForce s'attend à ce que Winbond affiche la plus forte croissance en bits parmi les grands fournisseurs de NOR en 2026. Racheter une activité au sommet d'un cycle de prix signifie toutefois payer pour des actifs dont les résultats pourraient être différents lorsque les prix se normaliseront.

Ce qu'il faut surveiller

Trois éléments détermineront l'issue.

Premièrement, l'examen réglementaire. Infineon et Winbond évoquent tous deux des autorisations nécessaires, et l'opération couvre les États-Unis, l'Europe et l'Asie. Une consolidation de la mémoire qui pousse un fournisseur vers un tiers du marché de la NOR Flash attirera l'attention, même dans un segment qui n'est pas considéré comme stratégiquement sensible à la manière de la logique de pointe et de la HBM.

Deuxièmement, la question de savoir si le nom Spansion est plus qu'un argument marketing. Winbond rachète des usines, de la propriété intellectuelle, des qualifications et des relations clients, et elle a indiqué que l'unité continuera d'opérer comme une société américaine indépendante. Le degré réel d'indépendance opérationnelle qu'elle obtiendra, et la capacité de Winbond à continuer de servir sans perturbation les clients automobiles à long cycle d'Infineon, compteront davantage que la marque sur la boîte.

Troisièmement, le cycle des prix. Si les prix de la NOR Flash restent élevés en 2027, l'achat de Winbond paraîtra bien calibré et la société combinée aura de la marge pour investir. Si l'offre se rééquilibre à mesure que la capacité chinoise entre en service, l'opération sera jugée sur les relations clients et les qualifications achetées plutôt que sur l'environnement tarifaire du moment.

Pour les acheteurs de puces, l'effet immédiat relève surtout de la continuité. Rien ne change avant la clôture, et l'activité est censée continuer comme avant. La question plus large est ce qu'un marché de la NOR Flash plus concentré signifie pour le double approvisionnement et les prix dans les segments automobile et industriel qui en dépendent. Winbond dispose désormais d'une position plus forte dans cette négociation, et ses fournisseurs comme ses clients le ressentiront.

Couverture : composition originale de TechPastWeek des logos Infineon et Winbond, deux marques du domaine public via Wikimedia Commons.