Mazama Energy recauda 135 millones para llevar la geotermia de roca supercaliente al mercado eléctrico

Mazama Energy dijo el 17 de septiembre que ha recaudado 135 millones de dólares en capital nuevo, una Serie B sobresuscrita más subvenciones que el desarrollador geotérmico destinará a llevar su tecnología de roca supercaliente desde un pozo récord en el centro de Oregón hasta la electricidad comercial.

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La ronda fue liderada por Centaurus Capital, la firma fundada por John Arnold, y por Doerr Capital. ConocoPhillips y Shell Ventures entraron como inversores estratégicos, mientras Khosla Ventures y Gates Frontier repitieron. SiteGround Capital, H. Barton Asset Management y la Jeffrey and Marieke Rothschild Foundation también participaron. Mazama dijo que parte del total es financiación mediante subvenciones y no capital, y ThinkGeoEnergy informó de que el dinero respaldará el desarrollo comercial del proyecto Newberry en Oregón.

Una ronda liderada por Centaurus y Doerr

La composición de la ronda es tan notable como su tamaño. Dos inversores vinculados a la industria del petróleo y el gas, ConocoPhillips y Shell Ventures, pusieron dinero en una empresa cuyo argumento es sustituir la generación de combustibles fósiles. Centaurus, fundada por el antiguo operador de Enron John Arnold, y Doerr Capital, presidida por el presidente de Kleiner Perkins, John Doerr, anclaron la ronda. Doerr enmarcó la apuesta en torno a la demanda eléctrica: «El mundo necesita muchísima más electricidad, y tenemos que producirla de forma limpia y asequible».

Arnold describió la geotermia supercaliente como una fuente de energía firme y sin carbono con una huella pequeña, y dijo que Mazama había logrado «avances impresionantes». Vinod Khosla, cuya firma incubó Mazama, sostuvo que escalar a 400 °C significa diez veces más calor a partir de una quinta parte de los pozos y una fracción del agua.

Un récord de 331 °C en la cordillera de las Cascadas

La posición de Mazama se apoya en una sola medición. En 2025, en su emplazamiento piloto cerca del volcán Newberry, la empresa creó un sistema geotérmico diseñado con una temperatura de fondo de pozo de 629 °F (331 °C), que según ella es el más caliente jamás construido. La Oficina de Tecnologías Geotérmicas del Departamento de Energía de EE. UU. señala que financia a Mazama para aplicar su tecnología MUSE en Newberry y demostrar que se puede crear un yacimiento comercialmente viable en condiciones supercalientes.

La campaña de 2025 convirtió un pozo heredado en inyector y perforó un nuevo productor desviado hasta 10 200 pies, situándolo a menos de seis pies de su trayectoria prevista. Las pruebas de circulación confirmaron que los dos pozos estaban conectados y que se podía recuperar calor. Otros desarrolladores han buscado roca más caliente, pero ninguno ha reportado una temperatura medida más alta en un sistema diseñado.

La velocidad de perforación es la cifra que hay que seguir

La temperatura demuestra la física. El coste decidirá el negocio, y el coste depende de la rapidez y la fiabilidad con que una empresa puede perforar. El 1 de septiembre, Mazama dijo que su segundo pozo, el Project Athena, alcanzó 10 350 pies en 15 días de perforación, la misma profundidad a la que llegó el pozo de 2025 en alrededor de un 80% más de días. Athena sigue avanzando hacia una profundidad total de unos 15 500 pies, donde la empresa espera roca por encima de los 750 °F (400 °C).

Esa es la diferencia entre una demostración y un proceso repetible. Mazama dice que espera que su primer proyecto comercial en Newberry cueste entre 4500 y 4950 dólares por kilovatio de construcción, con una senda hacia los 3200 dólares por kilovatio a medida que la tecnología escale. La tasa de aprendizaje, y no la temperatura titular, es de lo que dependen esas cifras.

Qué es MUSE en realidad

Mazama agrupa su enfoque bajo el nombre MUSE, de Modular Unconventional Superhot Energy, y lo divide en tres partes: Mazama Drill, para pozos horizontales y una construcción de pozo que sobrevive a un calor extremo; Thermal Lattice, un método de estimulación que diseña una red de fracturas en roca caliente e impermeable; y HeatHarvester, que modela cómo rendirán un yacimiento y sus pozos a lo largo de los años para poder contratar la producción en lugar de estimarla. La empresa dice que la plataforma está cubierta por 24 patentes concedidas.

Las afirmaciones que la acompañan son grandes. Mazama dice que la roca supercaliente puede entregar hasta diez veces la potencia por pozo de un sistema diseñado convencional que opera cerca de los 390 °F (200 °C), usando un 75% menos de agua y perforando un 80% menos de pozos. El mecanismo es el punto crítico del agua, unos 705 °F (374 °C), por encima del cual el fluido que circula por la roca se vuelve supercrítico y transporta mucha más energía por unidad de caudal. La empresa sitúa su coste modelado de la energía entre 52 y 59 dólares por MWh, y cita el objetivo de 45 dólares por MWh del DOE.

Por qué la roca supercaliente importa para la red

La solar y la eólica son baratas pero variables, y las redes necesitan cada vez más energía disponible a demanda. Las baterías pueden desplazar unas horas de energía, pero no semanas. La geotermia aprovecha el calor de la Tierra y funciona de forma continua, por lo que se clasifica como energía firme y despachable. El problema siempre ha sido la geografía y el coste: las plantas convencionales necesitan roca naturalmente caliente y permeable cerca de la superficie, una combinación que se da en contados lugares.

La roca supercaliente pretende romper esa limitación. Perfora lo bastante profundo y hay roca caliente en casi todas partes. Clean Air Task Force estima que aprovechar solo el 1% del recurso estadounidense podría generar 4,3 teravatios de potencia firme, varias veces la capacidad de generación instalada total del país, y que las plantas supercalientes maduras podrían ser competitivas a 20-35 dólares por MWh. El mismo grupo sitúa la oportunidad global en unos 63 teravatios a partir del 1% del recurso.

En qué se gastan los 135 millones

El objetivo a corto plazo es el Project Ceres, que Mazama describe como los primeros pozos horizontales supercalientes a escala comercial. Ceres cuenta con el apoyo del Departamento de Energía y está diseñado para perforar en el cuarto trimestre de 2026, apuntando a 15 MWe de capacidad por pozo y a demostrar generación eléctrica en 2027. Algunos materiales anteriores de la empresa describían un piloto de 15 MW; el programa actual plantea los 15 MWe como la producción de una pareja de pozos que se convierte en el módulo para plantas mayores.

Más allá de Ceres, Mazama ha esbozado un desarrollo de 200 MW en Newberry, ensamblado a partir de esos módulos, con perforación y construcción a lo largo de 2027 y 2028, la primera electricidad prevista para 2029 y la producción plena en 2030. La empresa dice que el emplazamiento podría albergar al menos 5 gigavatios y busca una certificación independiente de más de 10 GWe de potencial de recurso. También evalúa otros emplazamientos en el oeste de Estados Unidos y en el extranjero.

Nada de esa capacidad existe todavía. La empresa no ha generado electricidad comercial a partir de roca supercaliente, y su cifra de 200 MW es un objetivo, no un contrato. La GTO del Departamento de Energía clasifica Newberry como demostración piloto.

La afirmación de coste y la estimación independiente

El lenguaje de Mazama sobre costes ha ido cambiando a medida que la tecnología se desarrollaba. Su anuncio de 2025 apuntaba a menos de 5 centavos por kWh, o menos de 50 dólares por MWh. Su sitio web actual modela 52-59 dólares por MWh para un proyecto de 500 MW a 30 años, lo que lo sitúa dentro de la banda que asigna al gas natural y muy por debajo de la nueva nuclear. Son proyecciones de la empresa basadas en sus propias hipótesis de ingeniería, y no se han validado en una planta construida y en funcionamiento.

El análisis independiente es más optimista en la madurez y más cauto con los plazos. La modelización encargada por Clean Air Task Force sitúa la roca supercaliente de enésima generación en 20-35 dólares por MWh, condicionada a avances de ingeniería en perforación profunda, creación de yacimientos, construcción de pozos y herramientas de fondo. Es una proyección para construcciones maduras y repetidas, no para un primer proyecto.

Las señales actuales del mercado apuntan en sentido contrario. La Agencia Internacional de la Energía señala que los desarrolladores de geotermia de nueva generación han asegurado precios de contrato que alcanzan unos 130 dólares por MWh en algunos casos, una prima que refleja la escasez de energía limpia firme y el riesgo de los primeros proyectos. La brecha entre los 130 dólares actuales y los 20-35 dólares en la madurez es la pregunta comercial central del sector.

El telón de fondo de la demanda de IA

El momento refleja una demanda eléctrica que crece tras dos décadas de consumo estadounidense plano. Los centros de datos son buena parte de ello, y la AIE vincula directamente el auge de la financiación de la geotermia de nueva generación a ese crecimiento. Las empresas tecnológicas quieren energía firme y sin carbono que no dependa del tiempo, y están dispuestas a firmar contratos largos para conseguirla.

Esa demanda es la razón por la que la roca supercaliente ha pasado de curiosidad investigadora a carrera financiada. El informe State of Energy Innovation 2026 de la AIE destacó la tecnología, y Clean Air Task Force señaló que el informe citaba el récord de 331 °C de Mazama en Newberry, respaldado por 20 millones de dólares de financiación pública estadounidense, con planes de alcanzar los 400 °C y 15 MW de producción. Cuando una agencia energética consolidada perfila una tecnología en su evaluación insignia de innovación, la pregunta pasa de si funciona a si puede escalar y financiarse.

Qué observar

Tres hitos pondrán a prueba el relato de Mazama durante el próximo año o dos. El primero es si el Project Ceres perfora los primeros pozos horizontales supercalientes según lo previsto a finales de 2026 y si puede mostrar una circulación sostenida durante meses y no días. El segundo es si la empresa convierte su ambición de 10 GWe de recurso en una cifra verificada de forma independiente, ya que la certificación por un tercero pesa más ante las eléctricas y los prestamistas que una estimación de la empresa.

El tercero, y el que importa en última instancia, es el coste por megavatio-hora en una planta en funcionamiento. Una temperatura récord y un pozo más rápido son pasos necesarios. Ninguno de los dos demuestra que la roca supercaliente pueda construirse a la escala y el precio que supondrían una mella real en la demanda de la red. Los 135 millones de Mazama le compran la oportunidad de averiguarlo.

Imagen de portada: infraestructura de exploración en el yacimiento geotérmico de Newberry, Oregón. Foto de la Bureau of Land Management vía Wikimedia Commons (dominio público).