Mazama Energy sammelt 135 Millionen Dollar ein, um Superhot-Geothermie Richtung Strommarkt zu bringen

Mazama Energy erklärte am 17. September, es habe 135 Millionen Dollar an neuen Mitteln eingesammelt, eine überzeichnete Series B plus Förderungen, mit denen der Geothermie-Entwickler seine Superhot-Rock-Technik von einer Rekordbohrung im Zentrum Oregons in Richtung kommerzieller Stromerzeugung bringen will.

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Die Runde wurde von Centaurus Capital, der von John Arnold gegründeten Firma, und von Doerr Capital angeführt. ConocoPhillips und Shell Ventures kamen als strategische Investoren hinzu, während Khosla Ventures und Gates Frontier erneut beteiligten. Auch SiteGround Capital, H. Barton Asset Management und die Jeffrey and Marieke Rothschild Foundation waren dabei. Mazama zufolge handelt es sich bei einem Teil der Summe um Fördergelder und nicht um Eigenkapital, und ThinkGeoEnergy berichtete, das Geld solle die kommerzielle Entwicklung des Newberry-Projekts in Oregon unterstützen.

Eine Runde unter Führung von Centaurus und Doerr

Die Zusammensetzung der Runde ist ebenso bemerkenswert wie ihre Größe. Zwei Investoren mit Verbindungen zur Öl- und Gasbranche, ConocoPhillips und Shell Ventures, stecken Geld in ein Unternehmen, dessen Versprechen darin besteht, fossile Stromerzeugung zu ersetzen. Centaurus, gegründet vom früheren Enron-Händler John Arnold, und Doerr Capital, geleitet vom Kleiner-Perkins-Vorsitzenden John Doerr, verankerten die Runde. Doerr begründete die Wette mit der Stromnachfrage: „Die Welt braucht enorm viel mehr Strom, und wir müssen ihn sauber und bezahlbar erzeugen.“

Arnold beschrieb Superhot-Geothermie als grundlastfähigen, CO2-freien Strom mit kleiner Fläche und sagte, Mazama habe „beeindruckende Fortschritte“ gemacht. Vinod Khosla, dessen Firma Mazama ausgebrütet hat, argumentierte, der Sprung auf 400 Grad Celsius bedeute die zehnfache Wärme aus einem Fünftel der Bohrungen und einem Bruchteil des Wassers.

Ein 331-Grad-Rekord in der Kaskadenkette

Mazamas Ruf ruht auf einer einzigen Messung. Im Jahr 2025 schuf das Unternehmen am Pilotstandort nahe dem Newberry-Vulkan ein künstliches Geothermiesystem mit einer Sohlentemperatur von 629 Grad Fahrenheit (331 Grad Celsius), nach eigener Aussage das heißeste, das je gebaut wurde. Das Geothermal Technologies Office des US-Energieministeriums weist darauf hin, dass es Mazama fördert, damit das Unternehmen seine MUSE-Technik in Newberry anwendet und nachweist, dass sich ein wirtschaftlich tragfähiges Reservoir unter Superhot-Bedingungen schaffen lässt.

Die Kampagne von 2025 verwandelte eine Altbohrung in einen Injektor und bohrte eine neue abgelenkte Förderbohrung bis 10.200 Fuß, die sechs Fuß von ihrem geplanten Pfad entfernt lag. Zirkulationstests bestätigten, dass die beiden Bohrungen verbunden waren und Wärme gewonnen werden konnte. Andere Entwickler haben heißeres Gestein verfolgt, aber keiner hat eine höhere gemessene Temperatur in einem künstlichen System gemeldet.

Die Bohrgeschwindigkeit ist die Zahl, die zählt

Temperatur beweist die Physik. Über die Wirtschaft entscheidet der Preis, und der Preis folgt der Frage, wie schnell und zuverlässig ein Unternehmen bohrt. Am 1. September teilte Mazama mit, dass seine zweite Bohrung, Projekt Athena, 10.350 Fuß in 15 Bohrtagen erreichte, dieselbe Tiefe, die die Bohrung von 2025 in rund 80 Prozent mehr Tagen erreicht hatte. Athena wird bis zu einer Gesamttiefe von etwa 15.500 Fuß fortgeführt, wo das Unternehmen Gestein über 750 Grad Fahrenheit (400 Grad Celsius) erwartet.

Das ist der Unterschied zwischen einer Demonstration und einem wiederholbaren Verfahren. Mazama zufolge soll das erste kommerzielle Projekt in Newberry 4.500 bis 4.950 Dollar pro Kilowatt Baukosten verursachen, mit einem Pfad auf 3.200 Dollar pro Kilowatt, wenn die Technik skaliert. Von der Lernrate hängen diese Zahlen ab, nicht von der Schlagzeilentemperatur.

Was MUSE tatsächlich ist

Mazama bündelt seinen Ansatz unter dem Namen MUSE, Modular Unconventional Superhot Energy, und teilt ihn in drei Teile: Mazama Drill für Horizontalbohrungen und Bohrungsbau, der extreme Hitze übersteht; Thermal Lattice, eine Stimulationsmethode, die ein Klüftungsnetz in heißem, undurchlässigem Gestein erzeugt; und HeatHarvester, das modelliert, wie ein Reservoir und seine Bohrungen über Jahre hinweg arbeiten, damit die Förderung vertraglich zugesichert statt nur geschätzt werden kann. Das Unternehmen gibt an, die Plattform sei durch 24 erteilte Patente abgedeckt.

Die daran geknüpften Ansprüche sind groß. Mazama zufolge kann Superhot-Fels bis zu zehnmal so viel Leistung pro Bohrung liefern wie ein konventionelles künstliches System bei rund 200 Grad Celsius, bei 75 Prozent weniger Wasser und 80 Prozent weniger Bohrungen. Der Mechanismus ist der kritische Punkt des Wassers bei rund 374 Grad Celsius, oberhalb dessen die durch das Gestein zirkulierende Flüssigkeit überkritisch wird und pro Durchflusseinheit weit mehr Energie trägt. Das Unternehmen nennt modellierte Energiekosten von 52 bis 59 Dollar pro MWh und verweist auf das Ziel des Energieministeriums von 45 Dollar pro MWh.

Warum Superhot-Fels für das Netz zählt

Sonne und Wind sind billig, aber schwankend, und die Netze brauchen zunehmend Strom, der auf Abruf verfügbar ist. Batterien können einige Stunden Energie verschieben, aber nicht Wochen. Geothermie nutzt die Wärme der Erde und läuft durchgehend, weshalb sie als grundlastfähige, steuerbare Leistung gilt. Der Haken war stets Geografie und Kosten: Konventionelle Anlagen brauchen natürlich heißes, durchlässiges Gestein nahe der Oberfläche, eine Kombination, die es an einer Handvoll Orte gibt.

Superhot-Fels soll diese Einschränkung durchbrechen. Bohrt man tief genug, existiert heißes Gestein fast überall. Die Clean Air Task Force schätzt, dass die Erschließung von nur 1 Prozent der US-Ressource 4,3 Terawatt grundlastfähige Leistung erzeugen könnte, ein Vielfaches der gesamten installierten Erzeugungskapazität des Landes, und dass ausgereifte Superhot-Anlagen bei 20 bis 35 Dollar pro MWh wettbewerbsfähig sein könnten. Dieselbe Organisation beziffert die globale Chance auf rund 63 Terawatt aus 1 Prozent der Ressource.

Wofür die 135 Millionen Dollar bezahlt werden

Das kurzfristige Ziel ist das Projekt Ceres, das Mazama als die ersten kommerziellen Superhot-Horizontalbohrungen in großem Maßstab beschreibt. Ceres wird vom Energieministerium unterstützt und soll im vierten Quartal 2026 bohren, mit einer Zielkapazität von 15 MWe pro Bohrung und einer Stromerzeugungs-Demonstration im Jahr 2027. Einige ältere Unterlagen des Unternehmens beschrieben einen 15-MW-Pilot; das aktuelle Programm rahmt 15 MWe als Leistung eines Bohrungspaars, das zum Modul für größere Anlagen wird.

Über Ceres hinaus hat Mazama eine 200-MW-Anlage in Newberry skizziert, aus diesen Modulen aufgebaut, mit Bohr- und Bauarbeiten 2027 und 2028, erstem Strom für 2029 und voller Leistung 2030. Das Unternehmen gibt an, der Standort könne mindestens 5 Gigawatt beherbergen, und strebt eine unabhängige Zertifizierung von mehr als 10 GWe Ressourcenpotenzial an. Es prüft auch weitere Standorte im Westen der USA und im Ausland.

Keine dieser Kapazitäten existiert bislang. Das Unternehmen hat keinen kommerziellen Strom aus Superhot-Fels erzeugt, und seine 200-MW-Zahl ist ein Ziel, kein Vertrag. Das GTO des Energieministeriums stuft Newberry als Pilotdemonstration ein.

Die Kostenbehauptung und die unabhängige Schätzung

Mazamas Kostenrhetorik hat sich mit der Entwicklung der Technik verschoben. Die Ankündigung von 2025 zielte auf weniger als 5 Cent pro kWh, also unter 50 Dollar pro MWh. Die aktuelle Website modelliert 52 bis 59 Dollar pro MWh für ein 500-MW-Projekt über 30 Jahre, womit es im Bereich liegt, den das Unternehmen Erdgas zuschreibt, und deutlich unter neuer Kernkraft. Das sind Unternehmensprojektionen auf Basis eigener technischer Annahmen, und sie sind nicht in einer gebauten, laufenden Anlage validiert worden.

Unabhängige Analysen sind bei Reife optimistischer und beim Zeitplan vorsichtiger. Eine von der Clean Air Task Force beauftragte Modellierung beziffert Superhot-Fels der n-ten Generation auf 20 bis 35 Dollar pro MWh, abhängig von technischen Fortschritten bei Tiefbohrungen, Reservoirschaffung, Bohrungsbau und Werkzeugen für den Einsatz in der Bohrung. Das ist eine Projektion für ausgereifte, wiederholte Bauten, nicht für ein First-of-a-kind-Projekt.

Aktuelle Marktsignale zeigen in die andere Richtung. Die Internationale Energieagentur weist darauf hin, dass Entwickler von Geothermie der nächsten Generation in einigen Fällen Vertragspreise von etwa 130 Dollar pro MWh erzielt haben, eine Prämie, die die Knappheit grundlastfähigen sauberen Stroms und das Risiko früher Projekte spiegelt. Die Lücke zwischen 130 Dollar heute und 20 bis 35 Dollar bei Reife ist die zentrale kommerzielle Frage der Branche.

Der Nachfrage-Hintergrund KI

Der Zeitpunkt spiegelt eine Stromnachfrage, die nach zwei Jahrzehnten flachen US-Verbrauchs steigt. Rechenzentren sind ein großer Teil davon, und die IEA verbindet den Anstieg der Finanzierung von Geothermie der nächsten Generation direkt mit diesem Wachstum. Technologieunternehmen wollen grundlastfähigen, CO2-freien Strom, der nicht vom Wetter abhängt, und sie sind bereit, dafür langfristige Verträge zu unterschreiben.

Diese Nachfrage ist der Grund, warum Superhot-Fels von einer Forschungsneuheit zu einem finanzierten Wettlauf geworden ist. Der Bericht State of Energy Innovation 2026 der IEA stellte die Technik vor, und die Clean Air Task Force merkte an, dass der Bericht Mazamas 331-Grad-Rekord in Newberry erwähnte, gestützt auf 20 Millionen Dollar staatlicher US-Förderung, mit Plänen, 400 Grad Celsius und 15 MW Leistung zu erreichen. Wenn eine etablierte Energiebehörde eine Technik in ihrer Flaggschiff-Innovationsbewertung porträtiert, verschiebt sich die Frage davon, ob sie funktioniert, zu der, ob sie skalieren und finanziert werden kann.

Was zu beobachten ist

Drei Meilensteine werden Mazamas Geschichte im kommenden Jahr oder in den nächsten zwei Jahren auf die Probe stellen. Der erste ist, ob Projekt Ceres die ersten horizontalen Superhot-Bohrungen Ende 2026 planmäßig niederbringt und ob es über Monate statt Tage eine anhaltende Zirkulation zeigen kann. Der zweite ist, ob das Unternehmen sein Ressourcen-Ziel von 10 GWe in eine unabhängig geprüfte Zahl überführt, denn eine Zertifizierung durch Dritte wiegt bei Versorgern und Kreditgebern mehr als eine Unternehmensschätzung.

Der dritte, und letztlich entscheidende, sind die Kosten pro Megawattstunde in einer laufenden Anlage. Ein Temperaturrekord und eine schnellere Bohrung sind notwendige Schritte. Keiner von beiden beweist, dass Superhot-Fels zu der Größenordnung und dem Preis gebaut werden kann, die bei der Netzabdeckung einen spürbaren Unterschied machen würden. Mazamas 135 Millionen Dollar kaufen dem Unternehmen die Chance, es herauszufinden.

Titelbild: Erkundungsinfrastruktur am Geothermiestandort Newberry in Oregon. Foto des Bureau of Land Management via Wikimedia Commons (gemeinfrei).