Nvidia entra con 3.000 millones en la ampliación de capital de Meta y amplía la alianza con Muse

Nvidia dijo el 26 de octubre que invertirá 3.000 millones de dólares en la ampliación de capital de Meta y que ampliará una alianza que va desde los modelos Muse hasta la red interna de los centros de datos de Meta. Meta está captando 95.000 millones en acciones nuevas, y el primer proveedor de chips que se apunta a una parte de la venta es también la empresa que le vende los aceleradores que llenan esos edificios. AMD siguió un día después con un compromiso de 1.000 millones, informó CNBC, lo que eleva las dos promesas a 4.000 millones.

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El anuncio de Meta del lunes había situado el interés potencial en hasta 5.000 millones entre Nvidia, AMD y Broadcom. Dos de los tres ya se han comprometido. La nota de Nvidia presenta la compra de acciones como una parte de una colaboración más amplia, y Reuters informó de la inversión junto con el acuerdo sobre Muse, y trató ambas cosas como un único movimiento de un proveedor para estrechar lazos con un cliente muy grande.

La venta de acciones es la cifra mayor

Meta dijo el 26 de octubre que pretende recaudar 95.000 millones, repartidos entre 35.000 millones en ofertas públicas de acciones aseguradas y 60.000 millones vendidos mediante un programa at-the-market, informó CNBC. El primer tramo de 25.000 millones se fijó a 625 dólares por acción y el libro quedó cubierto unas cinco veces, según Bloomberg, que citó a personas conocedoras de la operación. Más de la mitad de las acciones fueron a fondos de posiciones largas y a accionistas existentes, y los 15 mayores inversores se llevaron alrededor del 70% de la oferta, según Quartz.

La sobresuscripción importa para quien lea el titular de Nvidia como un rescate. Meta no necesitaba el dinero del fabricante de chips para cerrar la operación; el libro se cerró con una demanda muy superior a las acciones ofrecidas. Los 3.000 millones de Nvidia y los 1.000 de AMD son una parte pequeña de una captación por la que los inversores externos ya hacían cola, y dan a los dos proveedores una participación en el cliente cuyos pedidos llenan sus propios libros.

La estructura también muestra por qué paga Meta. Un bloque asegurado se fija de una vez, así que la compañía acepta el descuento que los bancos necesiten para colocar las acciones. La parte at-the-market no lleva ese descuento, pero tarda meses en venderse, y los ingresos llegan en tramos que dependen del precio de la acción en cada momento. Una empresa con un hueco de financiación a corto plazo tendría motivos para apoyarse solo en el primer método.

El tamaño del plan ha cambiado al contarlo. DatacenterDynamics y The Information han descrito ambos una oferta de 97.500 millones. La cifra de Meta es 95.000 millones, y la diferencia no se explica en la declaración de la compañía. Los 95.000 millones son la cifra que hay que usar hasta que Meta presente algún documento que diga lo contrario.

Qué obtiene Nvidia por sus 3.000 millones

El acuerdo tecnológico es concreto. Meta ampliará su despliegue de GPU Vera Rubin y CPU Vera de Nvidia, junto con Ethernet Spectrum-X y la red BlueField-4, para la próxima generación de agentes de IA. Las dos compañías trabajarán juntas para optimizar el entrenamiento y la inferencia de Muse sobre esa base, y estudian Nvidia OpenShell, concebido para el despliegue seguro de agentes, y Nvidia Sentry, que supervisa lo que hacen los agentes ya desplegados.

La lista va más allá de un pedido de GPU. Meta tiene su propio programa de aceleradores, la línea MTIA, diseñada con Broadcom y fabricada por TSMC. Un compromiso con Spectrum-X y BlueField-4 a esta escala, unido a una compra de acciones de 3.000 millones, sugiere que el reparto entre infraestructura propia y comprada se está redibujando para la era de los agentes en lugar de haberse resuelto a favor de Meta.

OpenShell y Sentry siguen solo en estudio. Ambos abordan lo que ocurre después de desplegar un agente: si se puede contener y si se pueden vigilar sus acciones. Meta ha lanzado un agente que lee el correo, reserva viajes y gasta dinero, y las salvaguardas para ese tipo de software son una decisión de compra tanto como de ingeniería. Nvidia forma ahora parte de esa decisión.

La inversión está propuesta, no completada. La nota de Nvidia dice que está sujeta a condiciones de cierre, y ninguna de las dos compañías ha dicho cuáles son.

Muse es el producto que ambas partes necesitan que funcione

Muse es el agente personal de IA y la familia de modelos de Meta, lanzada en septiembre de 2026. La nota de Nvidia dice que los modelos han logrado «un rendimiento de referencia de primer nivel y un aumento vertiginoso de las descargas de consumidores desde el lanzamiento». Es una afirmación de la compañía, y las cifras que la respaldan no se han verificado de forma independiente.

«Muse es nuestra forma de llevar la superinteligencia personal a todo el mundo. Nos entusiasma seguir trabajando con NVIDIA para ofrecer los mejores agentes personales y modelos de referencia a miles de millones de personas.» — Mark Zuckerberg, consejero delegado de Meta, anuncio de Nvidia, 26 de octubre de 2026

El enfoque de Jensen Huang en la misma nota era sobre la categoría, no sobre la operación. Los agentes de IA, dijo, «representan un nuevo paradigma de computación». Describió ese paradigma como software que entiende objetivos, razona, usa herramientas y hace el trabajo en nombre del usuario. La lógica comercial se sigue de esa descripción: un agente que funciona de forma continua, llama a herramientas y mantiene contexto necesita capacidad de inferencia de una manera que una ventana de chat no necesita, y un chip de entrenamiento personalizado no atiende esa demanda directamente.

Las cifras de Meta apuntan en la misma dirección. La compañía reportó el 21 de octubre unos ingresos de 64.600 millones de dólares en el tercer trimestre de 2026, un 26% más, junto con un gasto de capital de 34.910 millones y una previsión de inversión para el año de 135.000 a 145.000 millones. El flujo de caja libre fue de -2.120 millones en el trimestre.

Por qué el dinero parece moverse en círculo

Nvidia está poniendo dinero en una empresa que compra sus productos. El patrón no es nuevo para Nvidia en 2026. Ha tomado participaciones en OpenAI, Anthropic, Intel y xAI, y los datos de Dealroom citados por CNBC contabilizan 121 rondas de inversión con participación de Nvidia este año, frente a 13 en 2022. AMD ha pasado de dos rondas en 2022 a 25 en 2026, y dijo en julio que invertiría hasta 5.000 millones en Anthropic.

Si un proveedor financia a sus clientes, parte de los ingresos que declara después es dinero que él mismo aportó. Eso no hace que los ingresos sean falsos; los chips son reales, las facturas son reales y la depreciación recae en los libros del cliente. Pero sí hace que el crecimiento sea más difícil de leer desde fuera, porque el mismo dólar puede aparecer como salida de inversión y, algunos trimestres después, como venta. Si eso es lo que ocurre aquí no es algo que ninguna de las dos compañías haya abordado, y ninguna ha revelado un compromiso de compra vinculado a los 3.000 millones.

La primera reacción del mercado fue contenida. El 27 de octubre, AMD subió un 3%, Nvidia se mantuvo plana y Meta cayó un 1%, informó CNBC. Ninguno de los tres movimientos fue grande, lo que sugiere que los inversores no leyeron los anuncios como una revalorización de ninguna de las dos empresas.

La factura de inversión detrás de la captación

El giro de Meta hacia el capital propio es la parte que sobrevivirá a los titulares. La compañía había financiado su despliegue con el flujo de caja operativo y con deuda. El plan de 95.000 millones traslada una parte importante de la financiación a los accionistas. Se anunció cinco días después de que Meta presentara un trimestre en el que el gasto de capital superó el flujo de caja operativo.

La suma equivale a unos dos tercios de los 135.000 a 145.000 millones que Meta espera gastar en proyectos de capital este año, según su propia previsión. Esa comparación tiene un límite. El capital captado en el cuarto trimestre de 2026 puede financiar gasto que se extiende hasta 2027, y Meta no ha dicho qué proyectos debe cubrir el dinero. Pero sí muestra la escala de para qué sirve la venta de acciones: una segunda pata de financiación bajo un programa que hasta ahora corría con una sola.

Meta no ha dicho qué parte de los 95.000 millones irá a Nvidia y no a Broadcom, AMD, sus propios equipos de silicio o a terreno, energía y construcción. Ese desglose sería la revelación más útil del paquete, y Meta no la ha dado.

Advertencias

• Los 3.000 millones de Nvidia son una propuesta sujeta a condiciones de cierre. Los 1.000 millones de AMD son un compromiso anunciado, no una compra completada.
• Los 95.000 millones de Meta son un plan de captación, no capital disponible. Solo se ha fijado el precio del tramo de 25.000 millones.
• La sobresuscripción de cinco veces y los porcentajes de asignación proceden de fuentes de Bloomberg, no de Meta. Meta no los ha confirmado.
• El total de 97.500 millones que citan DatacenterDynamics y The Information es una cifra de prensa. El plan declarado por Meta es de 95.000 millones.
• Las afirmaciones de Muse sobre rendimiento y descargas son declaraciones de Nvidia y Meta. No se cita ninguna prueba independiente.
• El rango de inversión de Meta es una previsión de la compañía, y la empresa no ha desglosado la cifra por proveedor.

Qué observar

Tres cosas decidirán si este acuerdo se lee de otra forma dentro de un año. La primera es el cierre: la inversión de Nvidia y la de AMD dependen de condiciones que ninguna de las dos compañías ha detallado, y un retraso plantearía si el compromiso es tan firme como suena.

La segunda es Broadcom. Meta nombró a tres posibles compradores de hasta 5.000 millones en acciones y solo dos se han movido. Broadcom aporta una parte significativa del trabajo de aceleradores personalizados de Meta, y su decisión de entrar o quedarse fuera se leerá como una señal sobre qué relaciones con proveedores pretende profundizar Meta.

La tercera es el resto de la captación. El programa at-the-market de 60.000 millones se venderá en el mercado durante meses, y cada tramo encontrará el precio que ofrezca el mercado, y las acciones cayeron un 1% el 27 de octubre. Si Meta completa el programa a precios cercanos a 625 dólares, la pregunta de financiación queda en gran medida respondida para este despliegue. Si ralentiza las ventas, la previsión de inversión pasa a ser lo que hay que vigilar, porque el plan de gasto se escribió suponiendo que el dinero estaría ahí.

Imagen de portada: «NVIDIA Headquarters», de Coolcaesar, CC BY-SA 4.0, vía Wikimedia Commons.