El beneficio de Samsung supera por primera vez los 100 billones de wones gracias a la memoria para IA

Samsung Electronics reportó el 29 de octubre 195,3 billones de wones de ingresos y 107,4 billones de beneficio operativo del tercer trimestre de 2026, y se convirtió en la primera empresa tecnológica en superar los 100 billones en un solo trimestre. El comunicado de la compañía registra un aumento de los ingresos del 14 % respecto al segundo trimestre. CNBC sitúa el crecimiento interanual en el 126,88 % para los ingresos y el 783,11 % para el beneficio operativo, y convierte la línea de ingresos en unos 124.000 millones de dólares. El margen operativo llegó al 55,0 %, frente al 52,2 % del segundo trimestre, según el Seoul Economic Daily. Las acciones de Samsung cerraron un 4,13 % más bajas en Seúl ese mismo día.

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Ese margen no es un logro de toda la compañía. Pertenece a una división, y el resto de Samsung está en el lado que lo paga.

Una división ganó el 99 % del beneficio

Device Solutions, el brazo de chips, registró 147,1 billones de wones de ingresos, un 15 % más que el trimestre anterior, y 106,5 billones de beneficio operativo. El Seoul Economic Daily lo sitúa en cerca del 99 % del beneficio operativo del grupo. Tres cuartas partes de todo lo que Samsung vendió en el trimestre salieron de la división que también produjo casi todo su beneficio, y con esas dos cifras la división de chips operó con un margen de alrededor del 72 %, frente al 55,0 % del grupo.

Solo la memoria aportó 140,7 billones de wones, un récord para un trimestre, un 427 % más interanual. Fue el segundo trimestre consecutivo por encima del 400 % de crecimiento. Samsung lo atribuye al aumento de las ventas de HBM4, junto con una fuerte demanda de DRAM para servidores y de SSD para servidores. El HBM4 es la sexta generación de memoria de alto ancho de banda que alimenta los aceleradores de IA, y Samsung envió las primeras unidades comerciales del sector en febrero de 2026.

La tasa de crecimiento y el nivel de ingresos son hechos distintos, y aquí el nivel es el que hace la mayor parte del trabajo. Una comparación del 427 % se mide contra un trimestre en el que los precios de la memoria estaban cerca de un mínimo cíclico. Los 140,7 billones de wones son lo que Samsung registró realmente, y son casi la totalidad de los ingresos de la división de chips. La memoria representó alrededor del 96 % de las ventas de Device Solutions en el trimestre. La fundición y los chips de sistema aportaron el resto.

Móviles y electrodomésticos volvieron a perder dinero

Device eXperience, que agrupa móviles, televisores y electrodomésticos, ingresó 52,1 billones de wones, un 8 % más que el trimestre anterior, y perdió 0,8 billones en la línea operativa. Es el segundo trimestre consecutivo con la misma pérdida de 0,8 billones. Samsung atribuye el resultado al aumento de los costes.

Los segmentos que contiene, según la lectura del comunicado que hace el Seoul Economic Daily:

• MX y Networks, el negocio de móviles: 37,7 billones de wones de ingresos y una pérdida operativa de 0,6 billones.
• VD y DA, televisores y electrodomésticos: 13,9 billones de ingresos y una pérdida operativa de 0,2 billones.
• Samsung Display: 8,0 billones de ingresos y 1,1 billones de beneficio operativo.
• Harman: mejores resultados en audio y automoción, ayudada por devoluciones de aranceles estadounidenses no recurrentes.

Las dos mitades están unidas por el mismo precio. La memoria que se vende a precios récord es ingreso para Device Solutions y una factura de materiales para Device eXperience, que compra DRAM y NAND para cada móvil y cada televisor que envía. Samsung está en los dos lados de ese intercambio. La brecha entre ambos es el trimestre: 106,5 billones de beneficio operativo en una línea y una pérdida de 0,8 billones en la otra.

Qué significa en realidad «la demanda superará la oferta»

Para el cuarto trimestre, Samsung espera que la inversión en infraestructura de IA continúe, que la demanda de memoria crezca en torno a las nuevas plataformas de CPU y GPU y que se dispare la demanda de SSD QLC ligada a los agentes de IA personales. Para 2027, dice que el gasto de capital en infraestructura de IA «alcanzará un nivel histórico» y que la demanda impulsada por la IA «superará con creces la oferta del sector» en comparación con 2026.

Una previsión de escasez es también una previsión de precios, y Samsung no pone cifra a ninguna de las dos. Lo que el comunicado sí nombra es adónde va el dinero: capacidad para los tipos de memoria que consumen los servidores de IA, y una línea de fundición en Taylor, Texas, que debe empezar a operar.

El récord llegó con una acción en caída

Los ingresos quedaron ligeramente por debajo del LSEG SmartEstimate de 195,79 billones de wones. El beneficio operativo estuvo aproximadamente en línea con los 107,66 billones que esperaban los analistas. Fue el cuarto trimestre consecutivo de ingresos y beneficio récord, una racha que convierte un récord en una base.

La brecha fue pequeña. Los ingresos quedaron 0,49 billones de wones por debajo de la estimación, alrededor de un cuarto de punto porcentual, y el beneficio operativo llegó 0,22 billones por debajo del consenso.

La acción aun así cayó, después de bajar hasta un 5 % durante la sesión. Josh Gilbert, analista jefe para Asia-Pacífico de eToro, dijo a CNBC que el mercado ha dejado de tratar estas cifras como noticia: «Los inversores están tan malacostumbrados por el negocio de la IA que un resultado récord se trata ahora como el mínimo indispensable en lugar de como un motivo para celebrar».

«Con todo lo que se habla de que Samsung es un gigante diversificado, quien tenga la acción hoy tiene en realidad un fabricante de memoria con un negocio de móviles adjunto». — Josh Gilbert, analista jefe para Asia-Pacífico de eToro, vía CNBC, 29 de octubre de 2026

Un inversor que compra Samsung recibe un negocio de memoria valorado según el ciclo de la IA y un negocio de dispositivos que ha perdido 0,8 billones de wones durante dos trimestres seguidos. La diversificación no ha repartido el riesgo aquí; ha concentrado el beneficio en una división y ha dejado las pérdidas en las demás.

29 billones de wones de gasto de capital en un trimestre

El gasto de capital del trimestre fue de 29 billones de wones, 12,2 billones más que en el segundo trimestre y 19,8 billones más que en el mismo trimestre del año anterior. Device Solutions se llevó 27,2 billones y Samsung Display 1,1 billones.

El plan para todo el año es de unos 84,4 billones de wones, repartidos en 76,8 billones para Device Solutions y 3,9 billones para la unidad de pantallas. Un solo trimestre llevó por tanto alrededor de un tercio del presupuesto anual, que es cómo se ve un superciclo de memoria para IA en el estado de flujos de efectivo: el dinero sale antes de que vuelvan las obleas. Para una división de chips que ganó 106,5 billones, un gasto de capital trimestral de 27,2 billones equivale a que alrededor de una cuarta parte del beneficio vuelve directamente a capacidad.

Si se pone eso junto al dividendo, la tensión del plan para el accionista se hace visible. Samsung declaró 30 billones de wones en dividendos frente a 29 billones de gasto de capital en el mismo trimestre, y sigue diciendo a los inversores que entre 55 y 75 billones del programa de retribución del año aún no están asignados.

Un dividendo de 30 billones y una decisión en enero

El dividendo en efectivo del tercer trimestre es de 4.601 wones por acción ordinaria y preferente, 30 billones en total. La fecha de registro fue el 30 de septiembre y el pago cae el 27 de noviembre de 2026.

Para todo el año, Samsung sitúa la retribución total al accionista entre 90 y 110 billones de wones. 35 billones ya están planeados o completados, lo que deja entre 55 y 75 billones según la propia resta de la compañía. El Seoul Economic Daily sitúa el importe sin asignar entre 60 y 80 billones; las dos cuentas difieren en cómo tratan el dividendo trimestral de 30 billones, así que conviene tratar el resto como un rango y no como una cifra fija.

El consejo finaliza el resto a finales de enero de 2027. Si se ejecuta el total de 110 billones, el Seoul Economic Daily informa de que sería el mayor programa de retribución de la historia de Samsung, más de cinco veces el máximo anterior de 20,3 billones en 2020.

Salvedades

• Las cifras las reporta la compañía. El comunicado de Samsung presenta cifras consolidadas sin el dictamen de un auditor, como es normal en resultados trimestrales. Las cifras por división son la asignación propia de costes e ingresos de la compañía.
• Las conversiones a dólares discrepan entre medios. El mismo beneficio operativo del grupo se ha publicado como unos 75.000 millones de dólares y como unos 80.000 millones, según el tipo de cambio won-dólar aplicado. Este artículo usa wones en todo el texto, con una conversión de CNBC para los ingresos.
• El 427 % es tanto un efecto de base como un auge. Compara el trimestre con un periodo débil del año anterior. El segundo trimestre consecutivo por encima del 400 % de crecimiento y los 140,7 billones absolutos son las medidas más sólidas.
• La perspectiva para 2027 es una previsión sin cifras. «Nivel histórico» y «superará con creces la oferta del sector» son expectativas de la compañía. No las acompaña ninguna cifra de gasto de capital, objetivo de unidades ni supuesto de precios.
• El rango de retribución al accionista es una estimación. Los 90 a 110 billones dependen de la decisión del consejo en enero, y los dos cálculos publicados de lo que queda difieren en 5 billones de wones.
• SK hynix es contexto, no una comparación en este artículo. El rival publicó resultados récord del tercer trimestre el 28 de octubre, un día antes, y TechPastWeek los cubrió por separado.

La fecha de registro del dividendo ya pasó. El pago llega el 27 de noviembre. La decisión del consejo sobre el resto de la retribución del año está prevista para finales de enero de 2027, después de los resultados del cuarto trimestre, y ese trimestre es el primero que mostrará si los negocios de dispositivos pueden hacer algo mejor que otra pérdida de 0,8 billones mientras la memoria sigue ganando.

Imagen de portada: imagen del producto HBM4 de Samsung, cortesía de Samsung Electronics.