Samsungs Gewinn überschritt erstmals 100 Billionen Won dank KI-Speicher

Samsung Electronics meldete am 29. Oktober für das dritte Quartal 2026 einen Umsatz von 195,3 Billionen Won und einen Betriebsgewinn von 107,4 Billionen Won und wurde damit zum ersten Technologieunternehmen, das in einem Quartal 100 Billionen Won überschritt. Die Mitteilung des Unternehmens verzeichnet einen Umsatzanstieg von 14 Prozent gegenüber dem zweiten Quartal. CNBC beziffert das Jahreswachstum auf 126,88 Prozent beim Umsatz und 783,11 Prozent beim Betriebsgewinn und rechnet die Umsatzzeile in rund 124 Milliarden Dollar um. Die operative Marge erreichte 55,0 Prozent, nach 52,2 Prozent im zweiten Quartal, so die Seoul Economic Daily. Samsungs Aktien schlossen am selben Tag in Seoul 4,13 Prozent niedriger.

Zum Weiterlesen: Samsungs HBM4 erreicht „Golden Yield“ – vier Monate zu früh · SK hynix meldet Rekordquartal mit 104,62 Billionen Won, während HBM4 anläuft.

Diese Marge ist keine Leistung des gesamten Konzerns. Sie gehört einer Sparte, und der Rest von Samsung sitzt auf der zahlenden Seite.

Eine Sparte verdiente 99 Prozent des Gewinns

Device Solutions, der Chipbereich, verbuchte 147,1 Billionen Won Umsatz, 15 Prozent mehr als im Vorquartal, und 106,5 Billionen Won Betriebsgewinn. Die Seoul Economic Daily beziffert das auf rund 99 Prozent des Konzernbetriebsgewinns. Drei Viertel von allem, was Samsung im Quartal verkaufte, kamen aus der Sparte, die auch fast den gesamten Gewinn erzeugte, und mit diesen beiden Zahlen kam die Chipsparte auf eine operative Marge von rund 72 Prozent, gegen 55,0 Prozent für den Konzern.

Allein der Speicher brachte 140,7 Billionen Won ein, ein Quartalsrekord und 427 Prozent mehr als im Vorjahr. Es war das zweite Quartal in Folge mit mehr als 400 Prozent Wachstum. Samsung führt das auf deutlich steigende HBM4-Verkäufe sowie starke Nachfrage nach Server-DRAM und Server-SSDs zurück. HBM4 ist der Hochbandbreitenspeicher der sechsten Generation, der KI-Beschleuniger versorgt, und Samsung lieferte im Februar 2026 die ersten kommerziellen Einheiten der Branche aus.

Die Wachstumsrate und das Umsatzniveau sind getrennte Fakten, und das Niveau leistet hier die meiste Arbeit. Ein Vergleich von 427 Prozent misst gegen ein Quartal, in dem die Speicherpreise nahe einem zyklischen Tief lagen. 140,7 Billionen Won sind das, was Samsung tatsächlich verbuchte, und es ist fast der gesamte Umsatz der Chipsparte. Der Speicher machte im Quartal etwa 96 Prozent des Umsatzes von Device Solutions aus. Foundry und Systemchips bildeten den Rest.

Telefone und Haushaltsgeräte verloren erneut Geld

Device eXperience, wo Telefone, Fernseher und Haushaltsgeräte liegen, nahm 52,1 Billionen Won Umsatz ein, 8 Prozent mehr als im zweiten Quartal, und verlor operativ 0,8 Billionen Won. Das ist das zweite Quartal in Folge mit demselben Verlust von 0,8 Billionen Won. Samsung führt das Ergebnis auf höhere Kosten zurück.

Die Segmente darin, nach der Lesart der Seoul Economic Daily aus der Mitteilung:

• MX and Networks, das Telefongeschäft: 37,7 Billionen Won Umsatz und ein Betriebsverlust von 0,6 Billionen Won.
• VD and DA, Fernseher und Haushaltsgeräte: 13,9 Billionen Won Umsatz und ein Betriebsverlust von 0,2 Billionen Won.
• Samsung Display: 8,0 Billionen Won Umsatz und 1,1 Billionen Won Betriebsgewinn.
• Harman: verbessertes Ergebnis bei Audio- und Automobilverkäufen, begünstigt durch einmalige US-Zollrückerstattungen.

Die beiden Hälften sind durch denselben Preis verbunden. Speicher, der zu Rekordpreisen verkauft wird, ist Umsatz für Device Solutions und Materialkosten für Device eXperience, das DRAM und NAND für jedes Telefon und jeden Fernseher kauft, den es ausliefert. Samsung steht auf beiden Seiten dieses Geschäfts. Die Lücke zwischen ihnen ist das Quartal: 106,5 Billionen Won Betriebsgewinn auf der einen Zeile, ein Verlust von 0,8 Billionen Won auf der anderen.

Was „die Nachfrage wird das Angebot übersteigen“ tatsächlich ist

Für das vierte Quartal erwartet Samsung, dass die Investitionen in KI-Infrastruktur anhalten, die Speichernachfrage rund um neue CPU- und GPU-Plattformen wächst und die Nachfrage nach QLC-SSDs im Zusammenhang mit persönlichen KI-Agenten steigt. Für 2027 erklärt das Unternehmen, die Investitionen in KI-Infrastruktur würden „ein historisches Niveau erreichen“ und die KI-getriebene Nachfrage werde das Branchenangebot im Vergleich zu 2026 „weit übersteigen“.

Eine Knappheitsprognose ist auch eine Preisprognose, und Samsung nennt für beides keine Zahl. Was die Mitteilung benennt, ist, wohin das Geld geht: Kapazität für die Speichertypen, die KI-Server verbrauchen, und eine Foundry-Linie in Taylor, Texas, die den Betrieb aufnehmen soll.

Der Rekord kam mit einem fallenden Aktienkurs

Der Umsatz lag leicht unter der LSEG-SmartEstimate von 195,79 Billionen Won. Der Betriebsgewinn entsprach in etwa den 107,66 Billionen Won, die Analysten erwarteten. Es war das vierte Quartal in Folge mit Rekordumsatz und Rekordgewinn, eine Serie, die einen Rekord zur Normalität macht.

Die Lücke war klein. Der Umsatz blieb 0,49 Billionen Won unter der Schätzung, etwa ein Viertel eines Prozents, und der Betriebsgewinn lag 0,22 Billionen Won unter dem Konsens.

Die Aktie fiel dennoch, nach einem Rückgang von bis zu 5 Prozent im Handel. Josh Gilbert, leitender Analyst für APAC bei eToro, sagte CNBC, der Markt behandle diese Zahlen nicht mehr als Neuigkeit: „Investoren sind vom KI-Handel so verwöhnt, dass ein Rekordergebnis inzwischen als Mindestmaß gilt und nicht als Grund zum Feiern.“

„Bei allem Gerede davon, dass Samsung ein diversifizierter Gigant ist: Wer die Aktie heute hält, hält in Wahrheit einen Speicherhersteller mit angehängtem Telefongeschäft.“ — Josh Gilbert, leitender Analyst für APAC bei eToro, via CNBC, 29. Oktober 2026

Wer Samsung kauft, bekommt ein Speichergeschäft, das nach dem KI-Zyklus bewertet wird, und ein Gerätegeschäft, das zwei Quartale in Folge 0,8 Billionen Won verloren hat. Die Diversifikation hat das Risiko hier nicht verteilt; sie hat den Gewinn in einer Sparte konzentriert und die Verluste in den anderen belassen.

29 Billionen Won Investitionen in einem Quartal

Die Investitionen des Quartals lagen bei 29 Billionen Won, 12,2 Billionen Won mehr als im zweiten Quartal und 19,8 Billionen Won mehr als im Vorjahresquartal. Device Solutions nahm 27,2 Billionen Won davon auf und Samsung Display 1,1 Billionen Won.

Der Jahresplan liegt bei etwa 84,4 Billionen Won, aufgeteilt in 76,8 Billionen Won für Device Solutions und 3,9 Billionen Won für die Displayeinheit. Ein Quartal trug damit rund ein Drittel des Jahresbudgets, so sieht ein KI-Speicher-Superzyklus in der Kapitalflussrechnung aus: Das Geld geht hinaus, bevor die Wafer zurückkommen. Für eine Chipsparte, die 106,5 Billionen Won verdiente, sind 27,2 Billionen Won Quartalsinvestitionen etwa ein Viertel des Gewinns, der direkt in Kapazität zurückfließt.

Stellt man das der Dividende gegenüber, wird die Spannung im Aktionärsplan sichtbar. Samsung beschloss 30 Billionen Won Dividende gegen 29 Billionen Won Investitionen im selben Quartal, und das Unternehmen teilt Anlegern weiterhin mit, dass 55 bis 75 Billionen Won des Jahresrückflussprogramms noch nicht zugeteilt sind.

Eine Dividende von 30 Billionen Won und eine Entscheidung im Januar

Die Bardividende des dritten Quartals beträgt 4.601 Won je Stamm- und Vorzugsaktie, insgesamt 30 Billionen Won. Der Stichtag war der 30. September, die Zahlung fällt auf den 27. November 2026.

Für das Gesamtjahr beziffert Samsung die gesamten Aktionärsrückflüsse auf 90 bis 110 Billionen Won. 35 Billionen Won sind bereits geplant oder abgeschlossen, was nach der eigenen Rechnung des Unternehmens 55 bis 75 Billionen Won übrig lässt. Die Seoul Economic Daily beziffert den nicht zugeteilten Betrag auf 60 bis 80 Billionen Won; die beiden Darstellungen unterscheiden sich darin, wie sie die Quartalsdividende von 30 Billionen Won behandeln, daher sollte der Rest als Spanne und nicht als feste Zahl gelten.

Der Vorstand finalisiert den Rest Ende Januar 2027. Sollten die vollen 110 Billionen Won umgesetzt werden, wäre es laut Seoul Economic Daily das größte Rückflussprogramm in Samsungs Geschichte, mehr als fünfmal so groß wie der bisherige Höchstwert von 20,3 Billionen Won im Jahr 2020.

Vorbehalte

• Die Zahlen sind Unternehmensangaben. Samsungs Mitteilung präsentiert konsolidierte Zahlen ohne Prüfervermerk, wie bei Quartalsergebnissen üblich. Die Spartenzahlen sind die eigene Zuordnung von Kosten und Umsatz durch das Unternehmen.
• Die Dollar-Umrechnungen der Medien widersprechen sich. Derselbe Konzernbetriebsgewinn wurde mit rund 75 Milliarden und rund 80 Milliarden Dollar angegeben, je nach angewandtem Won-Dollar-Kurs. Dieser Artikel verwendet durchgehend Won, mit einer CNBC-Umrechnung für den Umsatz.
• Die 427 Prozent sind ebenso ein Basiseffekt wie ein Boom. Der Vergleich gilt gegen ein schwaches Vorjahresquartal. Das zweite Quartal in Folge mit mehr als 400 Prozent Wachstum und die absoluten 140,7 Billionen Won sind die belastbareren Maße.
• Der Ausblick für 2027 ist eine Prognose ohne Zahlen. „Historisches Niveau“ und „das Branchenangebot weit übersteigen“ sind Erwartungen des Unternehmens. Keine Investitionszahl, kein Stückziel und keine Preisannahme begleitet sie.
• Die Spanne der Aktionärsrückflüsse ist eine Schätzung. 90 bis 110 Billionen Won hängen von der Entscheidung des Vorstands im Januar ab, und die beiden veröffentlichten Berechnungen des verbleibenden Betrags unterscheiden sich um 5 Billionen Won.
• SK hynix ist hier Kontext, kein Vergleich. Der Rivale meldete am 28. Oktober, einen Tag früher, Rekordzahlen für das dritte Quartal, und TechPastWeek berichtete separat darüber.

Der Stichtag der Dividende ist vorbei. Die Zahlung erfolgt am 27. November. Die Entscheidung des Vorstands über den Rest der Jahresrückflüsse steht Ende Januar 2027 an, nach den Ergebnissen des vierten Quartals, und dieses Quartal ist das erste, das zeigt, ob die Gerätegeschäfte besser abschneiden können als ein weiterer Verlust von 0,8 Billionen Won, während der Speicher weiter verdient.

Titelbild: Samsung-HBM4-Produktbild mit freundlicher Genehmigung von Samsung Electronics.